8月22 日晚間，棕櫚股份發(fā)布的2025年半年度報告顯示，報告期內(nèi)，公司聚焦主業(yè)發(fā)展，在實現(xiàn)營業(yè)收入穩(wěn)定的同時，推動公司虧損收窄。具體來看，2025年上半年，棕櫚股份實現(xiàn)營業(yè)收入16.25億元，同比增長2.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.73億元，相較去年同期收窄24.73%。

棕櫚股份這份半年報背后，呈現(xiàn)出顯著的綠色城鄉(xiāng)建設與鄉(xiāng)村振興板塊協(xié)同發(fā)展局面，其中城市更新政策紅利帶動公司主業(yè)穩(wěn)定，高標準農(nóng)田建設業(yè)務繼續(xù)乘勢上揚，簽約金額與營收雙重增長。

政策脈絡清晰，重大項目注入新動能

我國城市更新戰(zhàn)略正迎來密集政策催化期。2025年以來，高層定調(diào)持續(xù)加碼：1月國常會提出“建立可持續(xù)機制推動高質(zhì)量發(fā)展”，5月中辦、國辦明確老舊小區(qū)、城中村等四大改造任務，7月中央城市工作會議強調(diào)“綠色低碳城市建設”，8月國務院全體會議更將基建投資定位為“做強國內(nèi)大循環(huán)關鍵抓手”。政策矩陣下，全國城市更新投資規(guī)模維持數(shù)萬億級高位——住建部數(shù)據(jù)顯示，近年城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造數(shù)量及開工率穩(wěn)居高位，行業(yè)已從試點探索邁向全面深化階段。

從投資規(guī)?？矗陙砣珖鞘懈峦顿Y規(guī)模維持在數(shù)萬億級別，住建部披露數(shù)據(jù)顯示，最近數(shù)年全國城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造數(shù)量及開工率均處于較高水平，行業(yè)穩(wěn)步邁入更為成熟的發(fā)展階段，城市更新進一步加速。

一系列清晰的基建支持政策基礎上，各地紛紛緊密呼應與聯(lián)動。據(jù)建筑時報大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年5月，全國24個省市已發(fā)布2025年重點工程項目計劃超1.9萬個，總投資額達57.5萬億元，年度計劃投資超9.5萬億元。國家發(fā)改委副主任鄭備表示，2025年將在交通、能源、水利等領域推出3萬億元優(yōu)質(zhì)項目，支持民企通過特許經(jīng)營、委托運營等方式參與。

報告期內(nèi)，棕櫚股份承建的重點項目——“兩院一中心”項目的建設工作穩(wěn)步實施，該項目主體結(jié)構(gòu)已于7月順利封頂，為公司經(jīng)營發(fā)展注入了強勁動力。伴隨著基建投資成為權(quán)威政策定調(diào)下的穩(wěn)經(jīng)濟核心抓手和經(jīng)濟新動能，全國重大項目加速落地，棕櫚股份有望在城市更新領域開辟增量空間。

政策護航存量項目，主業(yè)基本盤鞏固強化

8月16日，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部《關于規(guī)范政府和社會資本合作存量項目建設和運營的指導意見》的通知文件【國辦函（2025）84號】，“意見”明確，對符合條件的在建項目，地方政府可統(tǒng)籌運用專項債券、一般債券等資金，用于PPP存量項目建設成本中的政府支出。對已建成運營項目，地方政府可按要求安排使用相關地方政府專項債券資金，有序處理社會資本方墊付建設成本問題，推動PPP存量項目持續(xù)運營。另外，地方政府要統(tǒng)籌運用中央轉(zhuǎn)移支付、地方自有資金，合理用于存量項目建設成本和運營補貼。此外，將PPP存量項目納入今后相關增量政策中統(tǒng)籌考慮。

目前棕櫚股份仍存在多個存量PPP項目，《意見》的出臺，有望鞏固棕櫚股份存量PPP項目基本盤，通過規(guī)范化運營提升項目質(zhì)量效益，為后續(xù)深度參與城市更新等國家戰(zhàn)略奠定堅實基礎。

降本增效顯成效，債務優(yōu)化促改善

值得注意的是，今年上半年棕櫚股份持續(xù)推進降本增效，取得良好成效。報告期內(nèi)，公司管理費用大幅下降27.03%；同時不斷優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，綜合融資成本率有所下降。此外，棕櫚股份持續(xù)推進債務優(yōu)化、資產(chǎn)調(diào)優(yōu)等工作。中報披露當日，棕櫚股份同步披露了公司名下部分房產(chǎn)擬用于抵償工程款的公告，棕櫚股份計劃將“工抵房”接收的房產(chǎn)以及部分公司存量的房產(chǎn)合計71套，資產(chǎn)原值約10,273.85萬元、凈值約7,688.68萬元，通過“工抵房”方式向供應商支付工程款。此舉一方面可以有效清償公司對合作方的債務，緩解公司的資金壓力；另一方面，能夠盤活公司存量房產(chǎn)資產(chǎn)，優(yōu)化公司的資產(chǎn)配置，改善公司的財務狀況。

上述舉措既體現(xiàn)棕櫚股份應對行業(yè)周期波動的主動作為，也為下半年聚焦主業(yè)拓展、承接重大基建項目創(chuàng)造更健康的財務環(huán)境。