記者 辛圓

中國人民銀行周一發(fā)布的2025年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，財政政策靠前發(fā)力下，社會融資規(guī)模增速繼續(xù)提升。

從貨幣供應(yīng)來看，6月末，廣義貨幣(M2)余額330.29萬億元，同比增長8.3%，比上個月增加0.4個百分點。狹義貨幣(M1)余額113.95萬億元，同比增長4.6%，較上個月提升2.3個百分點。

德邦證券在研報中指出，隨著后續(xù)基數(shù)繼續(xù)下行，7-9月M1增速有望進一步向上，但重要的不是增速中樞的變化，而是增速的趨勢。

“后續(xù)影響M1增速趨勢的關(guān)鍵變量或是價格水平走勢，價格水平能夠在相當(dāng)程度上影響市場主體的體感，進而對居民消費行為和企業(yè)投資行為產(chǎn)生影響，并通過個人活期存款和單位活期存款影響M1?！眻蟾娣Q。

企業(yè)和居民需求來看，央行數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款增加12.92萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.17萬億元，其中，短期貸款減少3億元，中長期貸款增加1.17萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.57萬億元，其中，短期貸款增加4.3萬億元，中長期貸款增加7.17萬億元，票據(jù)融資減少464億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加331億元。

另外，上半年人民幣存款增加17.94萬億元。其中，住戶存款增加10.77萬億元，非金融企業(yè)存款增加1.77萬億元，財政性存款增加1.25萬億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加2.55萬億元。

央行同日發(fā)布的2025年6月社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，初步統(tǒng)計，2025年6月末社會融資規(guī)模存量為430.22萬億元，同比增長8.9%。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為265.22萬億元，同比增長7%；企業(yè)債券余額為33.13萬億元，同比增長3.5%；政府債券余額為88.74萬億元，同比增長21.3%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為11.89萬億元，同比增長2.9%。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年社會融資規(guī)模增量累計為22.83萬億元，比上年同期多4.74萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加12.74萬億元，同比多增2796億元；企業(yè)債券凈融資1.15萬億元，同比少2562億元；政府債券凈融資7.66萬億元，同比多4.32萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1707億元，同比多493億元。

中國人民銀行貨幣政策委員會6月23日召開2025年第二季度例會，例會認為，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)向好態(tài)勢，社會信心持續(xù)提振，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，但仍面臨國內(nèi)需求不足、物價持續(xù)低位運行、風(fēng)險隱患較多等困難和挑戰(zhàn)。

例會指出，下階段，要保持流動性充裕，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金對界面新聞分析稱，預(yù)計三季度政府債券發(fā)行節(jié)奏將進一步加快，貨幣政策有可能會再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行將積極引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的支持。

王運金同時表示，下半年貨幣政策將繼續(xù)加大對服務(wù)消費與新型消費、消費基建與商貿(mào)流通體系等領(lǐng)域的支持，支持提振和擴大消費。下半年有望再度下調(diào)政策利率，適時推動市場利率進一步下行，降低企業(yè)融資成本與居民貸款壓力，以刺激國內(nèi)需求。