2025年5月20日，市場全天震蕩上漲，三大指數集體收漲。截至收盤，滬指漲0.38%%，深成指漲0.77%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.77%。

題材方面，珠寶首飾、家用輕工、生物制品等板塊漲幅居前，航運港口、航天航空、化纖行業(yè)等板塊跌幅居前。主力資金上，元宇宙、小米概念、無人駕駛等行業(yè)概念流入居前。

ETF方面，或受相關消息刺激，創(chuàng)新藥、港股科技、游戲等相關ETF今日表現亮眼！

【國產創(chuàng)新藥出海首付款金額紀錄再刷新，機構：板塊正處于產品快速放量的關鍵階段】

消息面上，5月20日，港股創(chuàng)新藥企三生制藥與海外輝瑞公司簽訂重大許可協議，授予輝瑞在全球（不包括中國內地）獨家開發(fā)、生產及商業(yè)化雙抗的權利。根據協議，三生制藥將獲得12.5億美元首付款，并可能獲得高達48億美元的里程碑付款，以及雙位數百分比的銷售提成。這一交易再次刷新了國產創(chuàng)新藥出海首付款金額紀錄。2025年第一季度，中國創(chuàng)新藥license-out交易已有41起，總金額達369.29億美元，僅3個月已接近2023年全年水平。

國信證券認為，創(chuàng)新藥板塊正處于產品快速放量的關鍵階段，隨著一系列重磅品種陸續(xù)獲批上市并被納入醫(yī)保體系，國內產品的銷售呈現出顯著的增長趨勢。與此同時，部分企業(yè)的核心產品已在海外市場實現商業(yè)化，為整體營收提供了新的增長點。此外，對外授權收入逐漸成為創(chuàng)新藥公司的重要利潤來源，2024年相關收入持續(xù)上升，并在2025年第一季度出現了密集的license-out交易，顯示出全球市場的認可度不斷提升。

相關ETF：港股創(chuàng)新藥50ETF(513780)、港股創(chuàng)新藥ETF(513120)、港股通創(chuàng)新藥ETF工銀(159217)、港股創(chuàng)新藥ETF基金(520700)、恒生創(chuàng)新藥ETF(159316)

【小米3nm旗艦芯片開始大規(guī)模量產，機構：中期科技成長風格仍將有所表現】

消息面上，小米集團自主研發(fā)的3nm旗艦芯片玄戒O1已開始大規(guī)模量產；同時國軒高科宣布建成0.2GWh全固態(tài)電池中試線并發(fā)布準固態(tài)電池新品，帶動新能源產業(yè)鏈情緒升溫。

東吳證券表示，目前市場缺乏明確主線，熱點較為分散，尚未有板塊能凝聚起月度級別交易共識的資金合力。但從中期維度看，“寬貨幣+弱美元”格局下，科技成長風格仍將有所表現。預計未來一個月內，彈性機會大概率將圍繞科技成長領域中自主可控、AI、機器人等方向展開輪動。

相關ETF：港股通科技ETF華泰柏瑞(513150)、香港科技ETF(513560)、港股科技50ETF(159750)、港股科技ETF(159751)、港股通科技30ETF(159636)

【騰訊混元游戲視覺生成平臺發(fā)布，為首個工業(yè)級游戲AIGC系列大模型】

消息面上，5月20日騰訊混元團隊宣布，騰訊混元游戲視覺生成平臺正式發(fā)布。這是首個工業(yè)級AIGC游戲內容生產引擎，大幅優(yōu)化了游戲資產生成與游戲制作流程。據官方介紹，騰訊混元將Hunyuan-Game定位首個為工業(yè)級游戲內容資產生成打造的AIGC系列大模型。

國信證券指出，游戲行業(yè)1-3月市場實際銷售收入同比增長17.99%，移動游戲收入增長20.29%，版號發(fā)放常態(tài)化，1-4月累計發(fā)放510個版號，同比增長7.6%。整體來看，傳媒板塊25年一季度業(yè)績觸底回升，營收和歸母凈利潤同比分別增長5.59%和28.63%，行業(yè)景氣度有望持續(xù)改善。

相關ETF：游戲ETF華泰柏瑞(516770)、游戲ETF(516010)、游戲ETF(159869)