中交地產(chǎn)（000736.SZ）近日發(fā)布公告，擬將房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓至控股股東中交房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司。本次交易擬采用現(xiàn)金方式，不涉及發(fā)行股份，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公告顯示，這一安排旨在優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為未來的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)布局提供支持。
行業(yè)趨勢(shì)：去杠桿與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
近年來，房地產(chǎn)行業(yè)面臨較大的調(diào)整壓力，高杠桿模式的持續(xù)性受到質(zhì)疑，部分企業(yè)開始通過剝離開發(fā)業(yè)務(wù)探索新的發(fā)展方向。中交地產(chǎn)的此次資產(chǎn)重組可以看作對(duì)此行業(yè)趨勢(shì)的回應(yīng)。公司2024年三季度數(shù)據(jù)顯示，其存貨賬面價(jià)值達(dá)891.66億元，占資產(chǎn)總額的76.26%。盡管資產(chǎn)規(guī)模較大，但高負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用增加帶來的經(jīng)營壓力不容忽視。根據(jù)公告，公司2024年預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損53億元，同比2023年有所擴(kuò)大，主要由于項(xiàng)目交付減少、毛利率下降以及資產(chǎn)減值計(jì)提。
本次交易后，中交地產(chǎn)計(jì)劃退出傳統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向物業(yè)服務(wù)、資產(chǎn)管理與運(yùn)營等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)以運(yùn)營周期短、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低為特點(diǎn)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下被認(rèn)為具有一定增長潛力。
類似的資產(chǎn)重組在行業(yè)內(nèi)已有多起案例。近年來，包括美的置業(yè)、格力地產(chǎn)、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、冠城大通在內(nèi)的多家企業(yè)通過將地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債賣給控股股東，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以應(yīng)對(duì)行業(yè)周期性波動(dòng)，邁出了主業(yè)轉(zhuǎn)型的第一步。
央企股東承擔(dān)責(zé)任
作為央企控股企業(yè)，中交房地產(chǎn)集團(tuán)在此次交易中的角色也值得關(guān)注。通過資產(chǎn)整合，中交房地產(chǎn)集團(tuán)承接了令上市公司虧損及背負(fù)沉重債務(wù)的業(yè)務(wù)，為上市公司減輕了財(cái)務(wù)壓力，同時(shí)母子公司之間的協(xié)同合作展現(xiàn)了央企的擔(dān)當(dāng)和支持力度。這種機(jī)制不僅為中交地產(chǎn)提供了穩(wěn)定性，保護(hù)上市平臺(tái)及投資者權(quán)益，也為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了參考。
需要強(qiáng)調(diào)的是，中交地產(chǎn)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)并不意味著中交集團(tuán)退出房地產(chǎn)領(lǐng)域。相反，這一舉措反映出集團(tuán)在應(yīng)對(duì)行業(yè)挑戰(zhàn)中履行的社會(huì)責(zé)任。上市公司退出地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，主要是為優(yōu)化資源配置、化解財(cái)務(wù)壓力，力爭(zhēng)解決上市公司目前凈資產(chǎn)為負(fù)的問題，為上市平臺(tái)的長期健康發(fā)展創(chuàng)造條件。而集團(tuán)層面繼續(xù)承擔(dān)穩(wěn)定樓市的職責(zé)，在穩(wěn)步提升市場(chǎng)份額的同時(shí)，助力行業(yè)的健康發(fā)展。過去兩年間，隨著綠城中國和中交地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)份額穩(wěn)步增加，充分體現(xiàn)了中交集團(tuán)穩(wěn)樓市、促發(fā)展的能力與決心。
行業(yè)深刻發(fā)展，企業(yè)順勢(shì)轉(zhuǎn)型
中交地產(chǎn)此次資產(chǎn)重組是對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)方向的調(diào)整。從更廣的行業(yè)視角來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步轉(zhuǎn)向強(qiáng)調(diào)品質(zhì)和可持續(xù)發(fā)展的方向，控制擴(kuò)張規(guī)模、控制發(fā)展速度、開展區(qū)域深耕、提升產(chǎn)品品質(zhì)成為優(yōu)秀房企的重點(diǎn)發(fā)力方向。而物業(yè)管理行業(yè)目前市場(chǎng)高度分散，行業(yè)集中度正逐漸提升，規(guī)模擴(kuò)張將是物業(yè)管理公司發(fā)展的重要趨勢(shì)。未來，中交地產(chǎn)能否在輕資產(chǎn)領(lǐng)域開辟新的增長點(diǎn)同樣值得關(guān)注。