文｜阿爾法工場金融家  

僅半個月，中國太平（00966.HK）新管理團隊的一、二把手陸續(xù)配齊。

繼去年12月28日宣布尹兆君出任董事長后，25年剛過幾天，中國太平又宣布，副總經理李可東擬升任總經理。

隨著一、二把手到位，中國太平的新戰(zhàn)略輪廓亦逐漸明晰。前任董事長王思東時期，中國太平就積極布局養(yǎng)老業(yè)務。從內部提拔起來的尹兆君和李可東，又曾長期負責過中國太平的養(yǎng)老業(yè)務。

國家政策引導下，“保險+醫(yī)養(yǎng)”是當下不少險企戰(zhàn)略調整的發(fā)展大方向。可預見：養(yǎng)老業(yè)務也將成為中國太平新一屆管理團隊任期內布局的重點。

不可忽視的是，作為中國太平的核心業(yè)務之一，養(yǎng)老業(yè)務整體上還不具備自生能力。同行帶來的強大競爭壓力，又不可能留給尹兆君和李可東太多試錯空間。

01 “尹李配”

尹兆君從總經理上任董事長之后，誰會接任總經理，一度引發(fā)業(yè)界關注。

答案很快揭曉。

1月4日，中國太平召開干部會，宣布集團副總經理李可東擬任總經理，待履行完相關程序后正式履新。

董事長和總經理皆由內部提拔，自中國太平2012年升格為副部級金融央企以來，還是第一次。

第一任董事長王濱，從交通銀行空降而來。和他搭檔的宋曙光和李勁夫，系由內部提拔。

第二任董事長羅熹來自華潤，和他搭檔的王思東，則出自國壽集團。王思東升任董事長后，尹兆君又從國壽集團調入中國太平與其搭班。

董事長和總經理皆由內部“老熟人”出任，很可能顯示了中國太平穩(wěn)中求變的用意。

1967年出生的李可東，是保險行業(yè)的資深人士。從2007年進入保險行業(yè)以來，他有17年的保險從業(yè)經歷。不過，在那之前十幾年，李可東與保險沒有任何關系。

李可東畢業(yè)于北京航空航天大學飛行器結構力學專業(yè)，畢業(yè)后一直就職于民航系統(tǒng)。40歲那年，李可東突然跨界保險，擔任中國信保廣東分公司總經理。

一年之后的2008年11月，李可東又調任中國信保上海分公司總經理，之后擢升中國信?？偛?，歷任產品管理部、客戶管理和市場開發(fā)部總經理和業(yè)務總監(jiān)等職。

2019年，李可東加入中國太平后，很大一部分工作跟養(yǎng)老業(yè)務有關。出任中國太平副總經理期間，李可東還兼任太平科技保險、太平產業(yè)投資管理、太平投資控股、太平養(yǎng)老產業(yè)管理、太平養(yǎng)老保險等子公司董事長，負責統(tǒng)籌中國太平的科技、投資和醫(yī)康養(yǎng)等業(yè)務板塊。

02 第三種模式

尹兆君和李可東就任后，中國太平管理團隊成形，新戰(zhàn)略輪廓亦浮出水面。

中國太平布局養(yǎng)老業(yè)務，可以追溯到羅熹和王思東搭檔時期。2017年，太平人壽啟動了“樂享家”養(yǎng)老社區(qū)品牌，以自建項目梧桐人家為基礎，采用輕重結合的方式，攜手第三方養(yǎng)老社區(qū)推進“大健康”、“大養(yǎng)老”產業(yè)布局。

時任中國太平總裁王思東出席2020年財報發(fā)布會時，對中國太平醫(yī)康養(yǎng)老發(fā)展戰(zhàn)略首次做出了完整的闡述：讓保險主業(yè)與養(yǎng)老產業(yè)相互促進、有機融合，打造“支付有保險，看病有醫(yī)院，養(yǎng)老有社區(qū)”的醫(yī)康養(yǎng)產業(yè)生態(tài)圈。

越來越多中國險企選擇“保險+醫(yī)康養(yǎng)”作為發(fā)展戰(zhàn)略。在這一大背景下，“保險+醫(yī)養(yǎng)”逐漸形成了兩種典型模式。

一是以泰康保險為代表的自建養(yǎng)老社區(qū)、打造“保險+資產+運營”養(yǎng)老商業(yè)閉環(huán)模式；二是以中國平安（601318.SH）為代表的建立HMO管理式醫(yī)療生態(tài)圈、打造“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”服務體系模式。

泰康保險的模式需要自建線下的養(yǎng)老社區(qū)作為聚集各種醫(yī)療康養(yǎng)服務的平臺，所以更偏向于重資產。

而中國平安的模式不需要自建線下養(yǎng)老社區(qū)，只需要聚攏第三方服務供應商為居家養(yǎng)老提供醫(yī)療康養(yǎng)服務，所以更偏向于輕資產。

中國太平著力打造“保險+醫(yī)康養(yǎng)”生態(tài)圈的戰(zhàn)略，一方面建設線下養(yǎng)老社區(qū)，但不需要全部自建，還可以采取持股、控股、參股等投資方式建設，甚至可以與第三方社區(qū)合作，繼所謂重中輕相結合的實現形式；另一方面,又需要聚攏第三方服務供應商為客戶提供統(tǒng)一的、可控的醫(yī)療康養(yǎng)服務。

所以，中國太平的模式介于二者之間，屬于第三種模式。

尹兆君和李可東，無疑是“保險+醫(yī)康養(yǎng)”戰(zhàn)略的積極支持者。

正是尹兆君任總經理主抓養(yǎng)老業(yè)務、李可東兼任太平養(yǎng)老管理和太平養(yǎng)老保險兩家公司董事長期間，中國太平的“自建+第三方合作”的多維度養(yǎng)老服務體系，實現了快速擴張。

截至2024年末，中國太平的“保險+醫(yī)康養(yǎng)”網絡已大致成型。“自建+第三方合作”養(yǎng)老社區(qū)已超過70家，基本實現了全國性覆蓋的目標。建立定點合作關系的醫(yī)療機構，覆蓋了上海、重慶、北京和杭州。

03 亟需新引擎

一個不可忽視的現實是，中國太平最近幾年業(yè)績增長略顯疲憊，而養(yǎng)老業(yè)務還未顯現出“新引擎”的動力。

2020年至2023年，中國太平總保費及保單費收入分別同比增長4.7%、12.4%、0.9%和-1.3%，基本處于低增長狀態(tài)；除稅后溢利分別同比增長-16.6%、4.7%、-49.4%和23.0%，波動劇烈。

中國太平三大核心業(yè)務中，主要從事企業(yè)及個人養(yǎng)老保險、年金業(yè)務、團體人壽保險業(yè)務的太平養(yǎng)老業(yè)績，走出了一條陡峭的拋物線。甚至2022年以后的太平養(yǎng)老，成了集團利潤增長的主要拖累。

一開始因為基數低，其保費收入和凈利潤增速還能拿出比其他兩大業(yè)務——太平壽險和太平產險更優(yōu)異的表現，但很快就落到了后面。

2020年至2023年，太平養(yǎng)老保費收入分別同比增長16.2%、21.8%、12.1%和9.0%，超越同儕，不過下滑趨勢非常明顯。

2020年至2022年，太平養(yǎng)老經營凈溢利分別同比增長161.5%、10.7%和-18.7%，2023年前三季度甚至出現虧損，同樣呈現出明顯的下滑趨勢。

更值得注意的是，作為中國太平養(yǎng)老業(yè)務板塊的重要支柱，線下“樂享養(yǎng)老”品牌資產規(guī)模擴張迅速，但絕大多數還沒有投入運營，還需要集團大量不斷輸血。

短期內的高投入低產出，中國太平還能夠承受。但外界對于該模式的盈利前景和可持續(xù)性，已頗有質疑。

更令中國太平倍感壓力的是，前述經濟實力更雄厚、運營經驗更豐富的泰康保險和中國平安以各自鮮明的特色成為了“保險+醫(yī)養(yǎng)”的典范。而介于二者之間的中國太平模式還不能給外接一個清晰的形象。

中國太平如何從二者的夾擊中突圍而出、建立自己的品牌特色，更考驗尹兆君和李可東管理團隊的指揮和執(zhí)行能力。