記者 王珍

2月23日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議提出，鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，要鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。

分析師們認(rèn)為，中央財(cái)經(jīng)委強(qiáng)調(diào)家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新，彰顯全年對(duì)國(guó)內(nèi)需求促進(jìn)、消費(fèi)環(huán)境優(yōu)化的重視。也意味著今年促消費(fèi)政策在重點(diǎn)領(lǐng)域提前發(fā)力，有利于提振消費(fèi)需求，推動(dòng)上半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好勢(shì)頭。預(yù)計(jì)本輪以舊換新補(bǔ)貼額度或?qū)⑦_(dá)到千億級(jí)別。

自去年12月起，大規(guī)模設(shè)備更新等表述共出現(xiàn)三次。第一次為2023年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”部分提到，“要以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”。

第二次為2024年1月29日，國(guó)家發(fā)展改革委、工信部發(fā)布《重點(diǎn)用能產(chǎn)品設(shè)備能效先進(jìn)水平、節(jié)能水平和準(zhǔn)入水平（2024年版）》，提出大力推廣節(jié)能減排降碳先進(jìn)技術(shù)，加快提升產(chǎn)品設(shè)備節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)，支撐重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能改造，助力大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，推動(dòng)完成“十四五”能耗強(qiáng)度下降約束性指標(biāo)。

第三次即為本次，中央提出鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，以及有效降低物流成本。 

川財(cái)證券分析師陳靂在研報(bào)中指出，對(duì)大規(guī)模設(shè)備更新的提倡，將鼓勵(lì)企業(yè)加速折舊老設(shè)備、激發(fā)企業(yè)對(duì)新設(shè)備的需求，從而帶動(dòng)設(shè)備生產(chǎn)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。短期來(lái)看，以新設(shè)備替換舊設(shè)備，或?qū)?duì)企業(yè)利潤(rùn)造成壓力；長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，設(shè)備更新將提高企業(yè)運(yùn)行效率、提振企業(yè)投資，對(duì)內(nèi)需的擴(kuò)大、基本面的復(fù)蘇具有積極影響。

對(duì)于消費(fèi)品以舊換新，東方金誠(chéng)首席分析師王青對(duì)界面新聞表示，這首先意味著今年促消費(fèi)政策在重點(diǎn)領(lǐng)域提前發(fā)力，有利于提振消費(fèi)需求，推動(dòng)上半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好勢(shì)頭；此外，他分析，當(dāng)前汽車(chē)、家電等大宗耐用消費(fèi)品正處于綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。重點(diǎn)鼓勵(lì)這些商品大規(guī)模以舊換新，不僅能夠推動(dòng)高質(zhì)量耐用消費(fèi)品更快進(jìn)入居民生活，讓更多居民體驗(yàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的獲得感，而且能夠?yàn)楣┙o端持續(xù)加快綠色轉(zhuǎn)型提供驅(qū)動(dòng)力，鞏固我國(guó)在相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

從消費(fèi)角度看，消費(fèi)品以舊換新將提振耐用消費(fèi)品需求。2023年全年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率升至82.5%，顯著高于2022年的32.8%和疫情前 2017-2019平均的59.5%，機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為消費(fèi)有望成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎。

“家電產(chǎn)品作為重要的傳統(tǒng)耐用消費(fèi)品，歷史上也曾受益于政策刺激，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)家電滲透率提升。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)議強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持中央財(cái)政和地方政府聯(lián)動(dòng)，明確了中央財(cái)政角色，或加強(qiáng)中央性的家電補(bǔ)貼力度?！比A泰證券分析師林寰宇認(rèn)為，本輪以舊換新政策推出，有望提升國(guó)內(nèi)家電消費(fèi)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而家電板塊估值或率先表現(xiàn)。 

天風(fēng)證券分析師孫謙認(rèn)為，中央財(cái)經(jīng)委強(qiáng)調(diào)家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品以舊換新，彰顯全年對(duì)國(guó)內(nèi)需求促進(jìn)、消費(fèi)環(huán)境優(yōu)化的重視。相較上輪以舊換新政策，當(dāng)前國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)存量規(guī)模更大、更新需求釋放具備空間，后續(xù)伴隨國(guó)家、地方性資金投放，行業(yè)更新?lián)Q代需求有望更好釋放，同時(shí)國(guó)內(nèi)家電行業(yè)集中度提升有望使得頭部企業(yè)充分受益政策利好，攫取更大增量。

王青判斷，接下來(lái)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議和各部委將會(huì)出臺(tái)具體措施，估計(jì)幾周或一個(gè)月內(nèi)政策即可落地。其中，中央及地方財(cái)政將提供一定規(guī)模的財(cái)政補(bǔ)貼——參考以往類(lèi)似政策的補(bǔ)貼規(guī)模以及此次政策覆蓋范圍更廣、力度更大。

“我們估計(jì)本輪以舊換新補(bǔ)貼額度或?qū)⑦_(dá)到千億級(jí)別；另外，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)將推出或升級(jí)相關(guān)消費(fèi)貸品種，相關(guān)廠(chǎng)家也會(huì)順勢(shì)推出一批優(yōu)惠促銷(xiāo)措施。整體上看，本輪更大范圍更多領(lǐng)域的以舊換新將撬動(dòng)居民消費(fèi)更快增長(zhǎng)，對(duì)沖地產(chǎn)低迷給居民消費(fèi)帶來(lái)的不利影響。”王青說(shuō)。

根據(jù)王青的預(yù)測(cè)，2024年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速有望達(dá)到6.5%左右，較此前預(yù)期加快0.5個(gè)百分點(diǎn)；在基數(shù)大幅抬高的背景下，這一同比增速將與上年基本持平，這也意味著今年居民消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭會(huì)更強(qiáng)。