文｜江瀚視野觀察
曾幾何時，碳酸鋰可謂是市場的當紅炸子雞，在碳酸鋰最紅火的時候，曾經被市場譽為“白色石油”，然而就在最近各家機構卻突然觀點一致的看空碳酸鋰，面對著機構的集體看空，讓人不禁想問這碳酸鋰到底怎么了？我們該如何看碳酸鋰未來的市場表現(xiàn)呢？
一、碳酸鋰遭機構集體看空？
據(jù)21世紀經濟報道的消息，從當前電池級碳酸鋰9.6萬元/噸，以及工業(yè)級碳酸鋰9萬元左右的價格來看，已經十分接近各家機構年度策略所給出的價格波動區(qū)間下限。歲末年初，包括期貨公司、證券公司在內的多家機構發(fā)布了2024年鋰行業(yè)年度策略。
據(jù)各家機構發(fā)布的年度供需平衡表來看，2024年受到新增產能集中釋放，以及供給增速大于需求增速等影響，行業(yè)供給過剩將大概率較2023年進一步增加。
據(jù)宏源期貨測算，2023年碳酸鋰供應、需求總量分別為102.01萬噸和98.08萬噸，小幅過剩4萬噸左右。而在2024年供給總量可能攀升至147.53萬噸，需求總量則增加至122.7萬噸，同時當期供給增速（45%）也要顯著高于需求增速（25%）。
其他機構的年度策略不用多看，基本都維持了以上類似的預判，不同點在各家機構所測算的供給過剩結果存在一定出入。
“根據(jù)目前上游排產和下游需求測算來看，明年現(xiàn)貨供給過剩已經成為市場共識?！睆V發(fā)期貨年度策略指出，2024年偏保守預計全球鋰鹽需求約110.5萬噸（LCE），偏樂觀預測值約126萬噸，對應即使在樂觀預期下供給也有11.5萬噸過剩量，偏保守預期下則過剩41.5萬噸。
據(jù)界面新聞的報道，隨著過剩狀態(tài)持續(xù)，部分產線價格倒掛難以維持，必然會有無效產能的出現(xiàn)。據(jù)招商期貨測算，2024年10%鋰礦產能的成本高于9.5萬元/噸，25%的鋰礦成本高于6.3萬元/噸，這也是在鋰價下行周期中僅有的核心價格支撐。
而期貨日報也是類似的觀點，當前供給過剩幅度較大，減產提振價格只是“為他人做嫁衣”。在這種情況下，礦山的減產決策主要會從自身成本角度來考慮，在未跌破成本前，大規(guī)模的減停產不太可能發(fā)生。在當前正極企業(yè)現(xiàn)金流不足、春節(jié)前新能源汽車消耗存量庫存的市場環(huán)境下，基本面短期難言利好，在澳礦減產、江西環(huán)保政策趨緊導致成本上漲等影響因素消退后，碳酸鋰價格或繼續(xù)維持振蕩下行走勢。
二、曾經紅火的碳酸鋰為啥這么不受待見？
碳酸鋰，作為一種重要的工業(yè)原料，在新能源汽車和儲能等新能源領域扮演著不可或缺的角色。近年來，隨著全球對清潔能源需求的不斷增長，碳酸鋰的市場需求急劇上升。然而，近期市場觀察顯示，碳酸鋰價格經歷了大幅波動，從歷史高位回落至較低水平，甚至引發(fā)了眾多機構投資者的看空，這其中的邏輯又該如何分析呢？
首先，碳酸鋰價格高漲是特殊環(huán)境下供需失衡的結果。過去幾年，隨著電動汽車和電池儲能行業(yè)的快速發(fā)展，碳酸鋰的需求量呈現(xiàn)爆炸式增長。由于碳酸鋰是生產鋰電池的關鍵材料之一，而鋰電池又是驅動電動汽車和儲能設備的核心部件，因此碳酸鋰的市場需求直接受到這些行業(yè)發(fā)展的影響。
碳酸鋰是鋰電池正極材料的重要組成部分，隨著新能源汽車市場的井噴和儲能技術的進步，市場對碳酸鋰的需求呈現(xiàn)出前所未有的旺盛，然而，在這波需求熱潮初期，由于新礦開發(fā)周期長、產能釋放慢以及產業(yè)鏈整合速度跟不上市場需求增速，市場出現(xiàn)供不應求局面，推動碳酸鋰價格一路高漲，導致了供需失衡。這種供不應求的狀況推動了碳酸鋰價格的飆升，在前些年甚至達到了每噸五六十萬元人民幣的天價。
其次，碳酸鋰價格回歸也是市場的必然。碳酸鋰作為一種關鍵的鋰電池原材料，其在全球范圍內的資源儲備確實相對豐富。地球上主要的鋰資源存在于鹽湖和硬巖礦中，包括南美洲的“鋰三角”地區(qū)（玻利維亞、智利和阿根廷）以及澳大利亞等地都擁有大量的鋰資源儲量。隨著技術進步和市場需求驅動，鋰礦開采和提煉工藝不斷提升和完善，尤其是對鹽湖提鋰技術如沉淀法、溶劑萃取法等的研發(fā)和應用，使得碳酸鋰的生產效率和產量得到顯著提高。
與此同時，在前幾年新能源汽車產業(yè)及儲能市場爆發(fā)式增長階段，碳酸鋰價格飆升至歷史高位，吸引了大量資本涌入鋰產業(yè)進行投資擴產。然而，由于產能建設周期較長，當這些投資項目逐漸落地并形成實際產能時，市場的消化能力并未能與之同步增長，尤其是在補貼政策調整、市場競爭加劇等因素影響下，市場需求的增長速度放緩，最終導致了碳酸鋰供應超過需求，形成了周期性的產能過剩現(xiàn)象。
因此，當前市場上碳酸鋰價格大跌、產能過剩的問題，一方面是源于資源和技術雙方面的有利條件使供應端得以快速擴張；另一方面則是由于投資決策與市場需求變化之間的時間差效應，兩者相互疊加直接導致了碳酸鋰供應的無序增長。
第三，碳酸鋰目前的困境依然是供給的過剩與需求的持續(xù)疲軟。當前碳酸鋰市場面臨的低價徘徊狀況，確實主要歸因于周期性產能過剩的問題。在新能源汽車和儲能行業(yè)快速發(fā)展初期，對碳酸鋰等鋰產品的需求快速增長，導致市場價格飆升，吸引了大量投資進入鋰礦開采與碳酸鋰生產領域。這些新增產能的建設有一定的周期性，當它們集中投產后，市場供應量迅速增加，而市場需求的增長速度并未能同步跟上。
隨著補貼政策調整、市場競爭加劇以及全球經濟增長的不確定性等因素影響，新能源汽車市場的增長速率相較于之前有所放緩，雖然整體依然保持上升趨勢，但并未如預期那樣實現(xiàn)指數(shù)級激增。這樣一來，原本為滿足高速增長預期而擴充的產能就出現(xiàn)了相對過剩的現(xiàn)象。
此外，產業(yè)鏈上下游企業(yè)對市場前景的判斷以及庫存管理策略也會影響市場價格波動。一旦市場預期轉弱或下游需求未能如期釋放，上游供應商可能會面臨去庫存壓力，進一步壓低碳酸鋰的價格。
第四，不過這種低價對于新能源市場來說也不一定是壞事。對于新能源汽車產業(yè)及儲能等相關產業(yè)來說，碳酸鋰價格的低位徘徊在一定程度上帶來了積極影響。一方面，原材料成本是決定產品終端售價的重要因素之一。當碳酸鋰價格下跌并維持在較低水平時，電池制造商能夠以更低的成本采購這一關鍵原料，進而降低動力電池和儲能電池的制造成本。
另一方面，更低的原材料成本有助于提高新能源汽車及儲能產品的市場競爭力。隨著電池成本的下降，整車廠商可以考慮進一步讓利于消費者，通過更具吸引力的價格策略來提振市場需求，推動新能源汽車銷售的增長。同時，儲能系統(tǒng)部署的成本降低也有助于可再生能源項目的大規(guī)模推廣，促進清潔能源的發(fā)展。
此外，穩(wěn)定的低價環(huán)境有利于產業(yè)鏈上下游企業(yè)進行長遠規(guī)劃和布局，避免了因原材料價格劇烈波動帶來的不確定性風險，促使企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新、產能擴張等方面做出更為穩(wěn)健的投資決策。
因此，碳酸鋰市場仍將面臨供過于求、競爭激烈等挑戰(zhàn)，但新能源汽車和儲能領域的發(fā)展也將為碳酸鋰市場帶來新的機遇，只是碳酸鋰的價格到底會向何處去？可能還需要看看再說。