文｜界面新聞實習記者 劉晨

在房地產行業(yè)下行階段，不良資產處置機構想要盤活商業(yè)類資產并不容易。

近期，中國信達天津分公司在阿里資產處置網絡平臺上對天房商業(yè)（天津）有限公司（以下簡稱“天房商業(yè)”）等3戶不良債權資產包進行公開處置，起始價29.59億元。

這場拍賣上線后曾吸引了2000余人圍觀、70余人設置提醒，但最終卻“0人報名、0次出價”，資產包慘遭流拍。

此次被信達掛上拍賣網的標的物是三家五星級酒店，包括天津麗思卡爾頓酒店、三亞海棠灣天房洲際度假酒店和天津光合谷（天沐）溫泉度假酒店。

這三家五星級酒店被裝入不良資產包拍賣，來源于中國信達所擁有的3戶不良債權。截至4月30日，債權金額約為29.6億元，其中本金余額21.46億元、利息余額8.13億元。天房商業(yè)、天津天房建設工程有限公司、天津市房信建材科技有限公司是共同債務人，債務人性質均為國有企業(yè)。

目前三這家被擺上拍賣架的酒店仍在正常營業(yè)中，各酒店訂房平臺上也能正常預定。

其中天津麗思卡爾頓酒店是當?shù)氐氖准疑萑A酒店，也是天津市的標志性建筑之一。酒店前身是英國工部局“戈登堂”，主體呈歐式城堡狀、新古典主義建筑風格。

三亞天房洲際酒店則是海棠灣人氣較高的度假型酒店，并且與三亞免稅購物中心相連。

雖然此次的三處酒店資產看起來較為優(yōu)良，但不排除起拍價過高，有意向的接盤者還想再等更低的價格出手。

今年以來，不良債權資產包的流拍并不意外，在面臨大宗土地交易時，買家往往持謹慎態(tài)度，一方面受制于自身的資金實力和運營水平，另一方面，項目背后復雜的債權關系和僵化的運營機制，也是需要考慮的重要因素。

一位業(yè)內觀察人士告訴界面新聞：“29.59億元的起拍價不是個小數(shù)目，無人報名，說明在當前市場環(huán)境下，這個價格存在定價過高問題。如果拍賣不出去，一般情況下還會再次啟動拍賣，再次起拍價會有較大幅度降低。”

今年以來，中國信達多次在拍賣網上掛牌不良資產包，但大多數(shù)以流拍告終。關于土地、商辦資產、酒店等各類資產流拍跡象尤為明顯，包括合肥寶能城、長風公寓項目等多個項目，均因無人報價而流拍。

根據(jù)相關統(tǒng)計，今年以來，涉及地產類已有43項資產流拍，這些資產的起拍價，合計超過了482億元。

以位于深圳龍崗的世茂深港國際中心為例，它以評估價163.05億元、起拍價130.44億元的價格，成為了近年來司法拍賣最大估值的資產。

然而，即使擁有著再耀眼的數(shù)據(jù)、再響亮的名號，在面臨冷淡的市場時，“中國第一高樓”也躲不過流拍的命運。

此外，中國信達持有的寶能系債權項目也陷入了無人問津的僵局。截至今年5月底，債權本金余額合計120.01億元，其中抵押物包括寶能科技園南區(qū)及寶能智創(chuàng)谷等資產。這些資產于今年3月底放置拍賣網站，在獲得千余次圍觀后，至今沒有意向人出現(xiàn)。

最近兩年來，房地產市場表現(xiàn)不佳，持續(xù)性市場低迷、資金流轉不暢，成為了壓倒不少房企的最后一根稻草，債務違約成為了市場的常態(tài)，于是拍賣市場上出現(xiàn)了大量被擔保、抵押的資產。

賣方急于出手，放到市面上進行拍賣的資產不在少數(shù)，買方市場卻波瀾不驚、按兵不動，如此供求失衡的環(huán)境下，不良債權資產的流拍已是必然趨勢。

對手中擁有大規(guī)模不良資產的機構來說，盡管市場不佳，但他們還是要想方設法的加快資產處置。

今年7月初，中國信達與阿里資產曾在廣州舉行了一場特殊資產推介會，屬于商業(yè)地產類專場，推介涉及的資產數(shù)量多、背后牽涉?zhèn)鶛嘁昌嫶蟆?/p>

當時信達篩選出了500多項商業(yè)地產相關資產，債權本金合計近千億元，本息合計超過1400億元。資產類型涵蓋了商場、酒店、寫字樓、綜合體、產業(yè)園、倉儲/物流、文旅等商業(yè)地產，資產涉及到的房企就有寶能、奧園、花樣年、泰禾等出險房企。

在信達看來，不良資產并不意味著完全是累贅。

中國信達黨委委員、 副總裁李洪江當時在資產推薦會上表示，不良資產不是沒有價值的資產，而是價值有待修復的資產，閑置資產可修復為有用資產，低效資產可修復為高效資產，流動性差資產可修復為流動性強資產。

隨著AMC機構自身金融風險的不斷提升，房企面臨的資產轉讓危機愈發(fā)嚴重，未來很長一段時間內，不良資產包或許仍將面臨流拍的命運。