界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌

得益于光伏市場(chǎng)的旺盛需求，高測(cè)股份（688556.SH）過(guò)去一年在硅片切割這一細(xì)分領(lǐng)域賺得盆滿缽滿。

4月3日晚間，高測(cè)股份披露年報(bào)顯示，2022年公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)127.92%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比大增356.66%，扣非凈利潤(rùn)同比上期增長(zhǎng)333.04%。

談及業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)的主要原因，高測(cè)股份總結(jié)為四點(diǎn)：

1.設(shè)備訂單大幅增加；

2.金剛線產(chǎn)能及出貨量大幅提升，毛利率大幅改善；

3.硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)產(chǎn)能規(guī)模效益顯現(xiàn)，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)放大，業(yè)務(wù)快速放量，實(shí)現(xiàn)超高速增長(zhǎng)；

4.創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域切割設(shè)備及切割耗材產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)領(lǐng)先，訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)

四季度凈利超過(guò)去四年之和

公開(kāi)資料顯示，高測(cè)股份成立于2006年，總部位于山東青島，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材供應(yīng)商，主要從事高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)硅片制造環(huán)節(jié)，光伏行業(yè)全球前十名硅片制造企業(yè)均為公司客戶。2020年8月，高測(cè)股份登陸科創(chuàng)板上市，實(shí)控人張頊持股比例25.48%。

得益于光伏賽道需求旺盛，高測(cè)股份硅片切割業(yè)務(wù)訂單拿到手軟，且綜合毛利率持續(xù)保持在40%左右。在此背景下，公司上市之后的營(yíng)收、凈利呈翻倍式增長(zhǎng)。

其中，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.67億元，凈利潤(rùn)1.73億元，分別較2020年增長(zhǎng)109.97%、193.38%，而去年業(yè)績(jī)更是增長(zhǎng)了三倍之多。

具體分產(chǎn)品看，光伏切割設(shè)備仍然是收入的大頭，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.74億元，同比增長(zhǎng)50.41%；光伏切割耗材實(shí)現(xiàn)收入8.40億元，同比增長(zhǎng)188.15%。相比之下，公司硅片切割加工服務(wù)項(xiàng)目迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，全年實(shí)現(xiàn)收入9.29億元，同比增長(zhǎng)778.15%。此外，在其他高硬脆材料切割設(shè)備及耗材領(lǐng)域，實(shí)公司現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.57億元，同比增長(zhǎng)48.93%。

以光伏切割設(shè)備的訂單為例，截至報(bào)告期末，公司光伏切割設(shè)備類(lèi)產(chǎn)品在手訂單合計(jì)金額14.74億元（含稅），同比增長(zhǎng)74.03%。

高測(cè)股份表示，公司推出的切片機(jī)、磨拋一體機(jī)等光伏設(shè)備市占率穩(wěn)居第一。報(bào)告期內(nèi)，公司與晶澳、晶科、高景、天合光能等光伏企業(yè)均簽訂了大額設(shè)備銷(xiāo)售訂單，并克服了芯片緊缺、原材料價(jià)格上漲等不利因素的影響，實(shí)現(xiàn)了訂單的順利交付并保持了較為穩(wěn)定的毛利率。

分季度來(lái)看，去年高測(cè)股份四個(gè)季度的營(yíng)收及凈利均呈逐季遞增的態(tài)勢(shì)。其中去年四季度業(yè)績(jī)尤為搶眼，該季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.80億元，超過(guò)一、二季度營(yíng)收總和，且凈利潤(rùn)3.60億元甚至超過(guò)了公司過(guò)去四年的凈利之和。

3月31日，在接受百余家機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，高測(cè)股份點(diǎn)出了業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的“秘訣”，坦言公司布局硅片切割加工服務(wù)的核心邏輯在于可以依托“切割設(shè)備+切割耗材+切割工藝”技術(shù)閉環(huán)優(yōu)勢(shì)建立低成本的先進(jìn)切片產(chǎn)能，并與客戶深度分享技術(shù)紅利。

“這種專業(yè)化第三方切片服務(wù)模式，一方面可以不斷激發(fā)公司將技術(shù)閉環(huán)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到極致以創(chuàng)造利潤(rùn)，另一方面公司不斷提高交片數(shù)從而幫助客戶實(shí)現(xiàn)硅片成本下降，真正實(shí)現(xiàn)公司與客戶的雙贏，同時(shí)在公司技術(shù)領(lǐng)先示范作用的推動(dòng)下促進(jìn)行業(yè)不斷進(jìn)步?！备邷y(cè)股份表示。

不過(guò)從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，高測(cè)股份的股價(jià)顯然不如業(yè)績(jī)亮眼。自去年8月創(chuàng)下106.33元/股的高點(diǎn)后，公司股價(jià)便震蕩回落，截至4月3日收盤(pán)時(shí)報(bào)71.39元，累計(jì)跌幅超過(guò)30%。

增長(zhǎng)勢(shì)頭能否延續(xù)？

進(jìn)入2023年，高測(cè)股份的高光業(yè)績(jī)能否延續(xù)？

界面新聞注意到，今年以來(lái)，高測(cè)股份仍然不缺大單。1月3日盤(pán)后，高測(cè)股份發(fā)布公告稱，公司與東方日升（300118.SZ）簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同推進(jìn)在N型異質(zhì)結(jié)超薄半片切片領(lǐng)域，截、開(kāi)、磨、切裝備及金剛線領(lǐng)域以及技術(shù)領(lǐng)域等展開(kāi)合作，協(xié)議有效期5年。

根據(jù)協(xié)議，雙方合作方式可采取直接銷(xiāo)售（采購(gòu)）或東方日升委托高測(cè)股份代加工的方式進(jìn)行，合作期限內(nèi)，每年?yáng)|方日升銷(xiāo)售給高測(cè)股份或高測(cè)股份接受東方日升委托加工的單晶方棒數(shù)量原則上不低于10GW體量的210半棒，高測(cè)股份將上述方棒加工成合格的100微米厚度及更薄厚度的N型異質(zhì)結(jié)半片超薄硅片后向東方日升銷(xiāo)售或由東方日升負(fù)責(zé)收回。

此外，東方日升確認(rèn)在后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)或產(chǎn)能更新過(guò)程中，在同等市場(chǎng)條件下，優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)高測(cè)股份生產(chǎn)的截、開(kāi)、磨、切等設(shè)備及金剛線。

除了東方日升的訂單外，高測(cè)股份近日回應(yīng)投資者時(shí)提到，2023年一季度，公司已和隆基、晶澳、宇澤等光伏領(lǐng)先企業(yè)簽訂了大額光伏設(shè)備銷(xiāo)售訂單，公司的金剛線也處于滿產(chǎn)滿銷(xiāo)狀態(tài)，公司硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)訂單充足，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均處于快速發(fā)展階段。

鑒于光伏行業(yè)的高景氣度，高測(cè)股份對(duì)硅片切割市場(chǎng)仍保持樂(lè)觀。

高測(cè)股份分析認(rèn)為，根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年全國(guó)硅片產(chǎn)量約357GW，公司硅片切割加工服務(wù)市場(chǎng)滲透率不到3%，2022年全球光伏新增裝機(jī)230GW，預(yù)測(cè)2030年全球新增裝機(jī)量可達(dá)到436GW-516GW，光伏高景氣度仍將持續(xù)，硅片先進(jìn)產(chǎn)能仍存在很大缺口，市場(chǎng)空間巨大。

不過(guò)受制于產(chǎn)能，高測(cè)股份未必能將拿到手軟的訂單全部消化。

高測(cè)股份此前在接受數(shù)百家機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)曾表示，自2021年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)硅片切割加工服務(wù)項(xiàng)目以來(lái)，前期主要處于客戶導(dǎo)入階段，已導(dǎo)入的客戶通過(guò)近一年來(lái)的合作驗(yàn)證，給公司的訂單逐步持續(xù)放量。同時(shí)，目前新導(dǎo)入的客戶仍逐步增多，加上原有客戶訂單放量，現(xiàn)有21GW硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能無(wú)法滿足客戶的訂單需求。

為擴(kuò)大產(chǎn)能，高測(cè)股份表示，公司已規(guī)劃的硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能規(guī)模共計(jì)52GW，同時(shí)公司正在積極推進(jìn)“建湖（二期）12GW 光伏大硅片項(xiàng)目”及“滑縣5GW光伏大硅片項(xiàng)目”的建設(shè)，上述項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年均可達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年年末硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能規(guī)?？蛇_(dá)38GW。

與此同時(shí)，高測(cè)股份定增募資不超9.2億元申請(qǐng)近日也已獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)。高測(cè)股份稱，本次募集資金全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還貸款，以滿足未來(lái)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的營(yíng)運(yùn)資金需求。