界面新聞記者 | 田鶴琪
中國鋁業(yè)(601600.SH)聯手力拓買入“低碳鋁工廠”。
1月30日，中國鋁業(yè)發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司中國鋁業(yè)香港有限公司，與力拓國際控股有限公司在巴西共同設立合資公司，并以該合資公司為主體，收購沃特蘭亭持有的巴西鋁業(yè)68.596%股權。
中鋁香港之附屬公司擬持有合資公司67%的股權，力拓則持有33%的股權。
交易方式為全現金，每股作價10.5雷亞爾(約合13.92元人民幣)，較交易協(xié)議簽署前20個交易日的加權平均股價溢價約21.2%。
按此估值，收購價最終合計約為46.89億雷亞爾(約合62.86億元人民幣。其中，中國鋁業(yè)需支付約42.11億元，力拓支付約20.75億元。
交易完成后，巴西鋁業(yè)將成為中國鋁業(yè)納入合并報表范圍的控股子公司。
此次標的公司，并非普通資產。
巴西鋁業(yè)成立于1941年，是巴西歷史最悠久的鋁業(yè)公司之一，在巴西九個州開展業(yè)務，擁有7262名員工，主要生產低碳鋁。
該公司于2021年在巴西證券期貨交易所上市，是巴西唯一覆蓋鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁加工、再生鋁及電力供應的全產業(yè)鏈鋁業(yè)綜合體。
從產能規(guī)?？矗臀麂X業(yè)目前擁有三座在產鋁土礦山，年鋁土礦產量約200萬噸，氧化鋁產能80萬噸/年，電解鋁產能43萬噸/年，下游加工產能21.5萬噸/年，原鋁產量占比超過巴西市場三分之一。
此外，巴西鋁業(yè)還控股或參股21座水電站和4個風電站，權益裝機規(guī)模1.6吉瓦，年權益發(fā)電量約70億度，全部為可再生能源，且均為鋁產業(yè)自備電。
因此，中國鋁業(yè)和力拓通過此次收購，有望擴大由可再生能源驅動的低碳鋁業(yè)務版圖。
此次中鋁與力拓的聯合收購，正處在全球鋁價持續(xù)上行、供給端缺口不斷擴大的背景之下。
電解鋁是鋁加工產業(yè)的基礎原料，經熔鑄、軋制、擠壓、鍛造等工藝可制成鋁板、鋁箔、鋁型材、鋁合金等各類加工材。
憑借輕量化、導電導熱性優(yōu)、耐腐蝕、易加工、可循環(huán)的核心特性，電解鋁應用覆蓋工業(yè)生產、基礎設施、新能源、高端制造等多個領域。
2025年以來，電解鋁價格偏強震蕩，整體運行重心上移。
1月29日，LME鋁價一度突破3300美元/噸，創(chuàng)下2022年4月以來新高，較2025年9月低點累計漲幅達27%。
東方財富證券分析指出，宏觀層面，美聯儲降息預期強化，從金融屬性上提振鋁等工業(yè)金屬估值；國內政策則通過支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)與“穩(wěn)增長”，為鋁需求提供長期與短期支撐。
與此同時，電解鋁供給面臨剛性約束，而新能源等綠色領域需求正快速增長，共同推動行業(yè)基本面改善。
中金公司發(fā)布研報稱，海外新興經濟體支撐鋁需求進入新周期，預計2025-2030年需求CAGR（復合年均增長率）為2.3%。
此外，隨著銅價不斷上漲，“鋁代銅”呼聲減響，也帶動了鋁價的攀升。
近期，多家國際機構紛紛上調鋁價預期。1月26日，花旗發(fā)布研報稱，預計鋁市場將出現結構性短缺，并將未來三個月鋁價目標上調至3400美元/噸。
高盛則上調2026年上半年LME鋁價預測，從每噸2575美元上調至3150美元，同時將2026年四季度鋁價預測從2350美元上調至2500美元。
“這場由新能源需求爆發(fā)、全球庫存見底、資金情緒外溢共同推動的鋁價狂歡，正在重塑全球工業(yè)金屬的定價邏輯?！遍L江有色金屬網稱。
中國鋁業(yè)是中鋁集團核心控股子公司，為全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和金屬鎵生產供應商。
力拓是全球四大礦商之一，去年新任CEO喬德確立了聚焦鐵礦石、銅、鋁與鋰的三大世界級業(yè)務核心。就在20多天前，力拓還與嘉能可重啟談判，有望達成世紀并購，嘉能可在鋁基產品領域持有大量資產，氧化鋁/鋁貿易量居全球第一。
據力拓近期發(fā)布的產銷報告，去年其鋁土礦產量為6240萬噸，同比增長6%；氧化鋁產量為760萬噸，同比增長4%；電解鋁產量為338萬噸，同比增長3%。
力拓最新設定的產量目標顯示，2026年鋁土礦產量力爭達5800萬噸-6100萬噸，電解鋁產量力爭達325萬噸-345萬噸。
當前，全球鋁業(yè)巨頭正加速推進資產并購與產能擴張，行業(yè)整合趨勢愈發(fā)明顯。
2025年11月，中國鋁業(yè)旗下云鋁股份(000807.SZ)披露公告，擬作價22.67億元收購云鋁涌鑫、云鋁潤鑫、云鋁泓鑫相關股權，進一步優(yōu)化股權結構、統(tǒng)籌資源配置。
2025年末，宏創(chuàng)控股(002379.SZ)擬以635.18億元收購宏拓實業(yè)100%股權的重大重組事項，也已于12月31日獲證監(jiān)會核準通過，有望催生A股千億市值鋁業(yè)新巨頭。
1月19日，南山鋁業(yè)(600219.SH)旗下子公司南山鋁業(yè)國際宣布，計劃于2026年啟動年產25萬噸電解鋁項目的籌備工作，初步預計投資金額約為4.37億美元(約為30.38億元人民幣)，建設周期為兩年。
在此基礎上，南山鋁業(yè)國際還計劃中長期制定額外年產50萬噸電解鋁項目的規(guī)劃工作，以持續(xù)擴大產能規(guī)模，完善產業(yè)布局。
1月26日，阿聯酋環(huán)球鋁業(yè)(EGA)與世紀鋁業(yè)宣布達成合作，將在美國建設1980年以來首座新的輕金屬鋁生產廠，預計每年生產75萬噸鋁。