界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

母公司易主逾一年后，德邦證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱(chēng)：德邦資管）迎來(lái)了新的“話事人”。

近期，界面新聞?dòng)浾攉@悉，原方正證券資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理李正紅已加盟德邦證券任副總經(jīng)理，并兼任德邦資管董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等職務(wù)。

當(dāng)前，李正紅的職務(wù)信息均已在德邦證券和德邦資管官網(wǎng)董監(jiān)高一欄完成更新。中證協(xié)和中基協(xié)披露，李正紅在德邦證券和德邦資管的登記時(shí)間分別為2025年12月和2026年1月。

資料顯示，李正紅為西北工業(yè)大學(xué)博士研究生學(xué)歷，有超20年的固收投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾相繼在民生人壽、長(zhǎng)城人壽、長(zhǎng)城證券、五礦證券以及方正證券等從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理工作。

德邦資管上任董事長(zhǎng)和總經(jīng)理分別為左暢和徐盼盼。最新董監(jiān)高一欄顯示，徐盼盼現(xiàn)職務(wù)已調(diào)整為高級(jí)副總經(jīng)理，前任董事長(zhǎng)左暢已不在公司董監(jiān)高一列。

知情人士向界面新聞?dòng)浾咄嘎?，卸任德邦資管董事長(zhǎng)職務(wù)后，左暢未來(lái)將專(zhuān)注于德邦基金的管理工作。

左暢于2009年便加盟德邦證券，2011年起便分管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，2018年7月到2025年7月，左暢擔(dān)任德邦證券總裁職務(wù)，便兼任德邦資管和德邦基金董事長(zhǎng)。中基協(xié)披露，當(dāng)前，左暢仍擔(dān)任德邦基金法人代表和董事長(zhǎng)。

值得一提的是，彼時(shí)，左暢卸任德邦證券總裁被外界解讀為國(guó)資入主后公司管理層的優(yōu)化動(dòng)作。

德邦證券于2024年9月獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)變更主要股東，山東省財(cái)金投資集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)：山東財(cái)金）、濟(jì)南科金投資管理有限公司（下稱(chēng)：濟(jì)南科金）成為德邦證券主要股東，山東財(cái)金成為德邦證券及德邦基金實(shí)控人。

2024年10月起，德邦證券依法辦理股權(quán)變更登記，山東財(cái)金正式成為其控股股東。德邦證券注冊(cè)地址由上海遷至山東省濟(jì)南市，成為繼中泰證券之后總部落座濟(jì)南的第二家本土券商。

2025年5月，德邦證券完成董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)換屆，山東財(cái)金提名的董事均當(dāng)選。集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)梁雷出任德邦證券董事長(zhǎng)，德邦證券正式進(jìn)入國(guó)有控股、山東國(guó)資主導(dǎo)的新階段。

高管方面，原副董事長(zhǎng)兼CEO武曉春出任總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)；朱瑾、陳凌云、丁麗琴、孫超等老將留任核心崗位。此后，德邦證券又通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制引入原國(guó)投證券副總經(jīng)理魏峰，擔(dān)任高級(jí)副總經(jīng)理并分管財(cái)富管理業(yè)務(wù)；聘任原民生證券監(jiān)事高立為首席風(fēng)險(xiǎn)官。

李正紅為德邦證券本輪通過(guò)市場(chǎng)化招聘的第三位高管，分管資管業(yè)務(wù)。德邦資管是德邦證券全資子公司，其前身為德邦證券資產(chǎn)管理總部，于2020年成為業(yè)內(nèi)第19家券商資管子公司。

企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，德邦證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.53億元，同比增長(zhǎng)10.87%；凈利潤(rùn)0.54億元，實(shí)現(xiàn)扭虧，此前德邦證券已連續(xù)兩年錄得中期凈虧損。

在資管板塊，2025上半年，德邦證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)傭金凈收入0.88億元，較2024年同期減少24.14%。2025年全年資管板塊能否維持2億元收入水平值得關(guān)注。

歷年明細(xì)收入顯示，在2022年資管板塊手續(xù)費(fèi)傭金凈收入跌破2億元后，2023年和2024年，德邦證券資管業(yè)務(wù)重拾增長(zhǎng)，近兩年同比增長(zhǎng)率均超10%。

受資管新規(guī)影響，中小券商如何突破資管業(yè)務(wù)瓶頸存在多重困境，德邦證券亦不例外，公司在2021年受托管理資產(chǎn)規(guī)模跌破300億元后，總受托資產(chǎn)規(guī)模已連續(xù)多年居于行業(yè)中下游水平。

Wind顯示，截至2025年中期，德邦證券受托管理資產(chǎn)規(guī)模水平219.47億元，較2024年底減少41.41億元，總資產(chǎn)管理規(guī)模在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的券商中排名第32位。

不過(guò)，2025年，德邦資管作為ABS（資產(chǎn)證券化）的計(jì)劃管理人全年發(fā)行16只資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，累計(jì)發(fā)行規(guī)模132.17億元，發(fā)行規(guī)模在券商中位列第17名。這也是公司在2020年之后首次回到券商前20強(qiáng)名單。

“公司早年在ABS業(yè)務(wù)上已經(jīng)形成了一定的品牌效應(yīng)，母公司在迎來(lái)新股東山東財(cái)金后，在ABS業(yè)務(wù)上重新獲得了一些資源支持。“談及公司2025年ABS業(yè)務(wù)回暖，接近德邦資管人士向記者透露。

ABS屬于類(lèi)投行業(yè)務(wù)，近年來(lái)隨著券商扎堆入局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)早已白熱化；而為搶占市場(chǎng)發(fā)行份額，券商在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)也愈演愈烈，行業(yè)盈利空間持續(xù)收窄。

企業(yè)預(yù)警通披露，2016年，憑借全年558.32億元的ABS發(fā)行規(guī)模，德邦證券曾一度站上券商ABS發(fā)行榜榜首，2017年更是發(fā)行超過(guò)2000億元，蟬聯(lián)冠軍寶座。不過(guò)，2018年到2020年期間，德邦證券ABS發(fā)行規(guī)模連續(xù)下滑，行業(yè)排名也從業(yè)內(nèi)第三下滑至業(yè)內(nèi)第20名，2021到2024年期間進(jìn)一步跌出行業(yè)前20名單。

界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，德邦資管近期召開(kāi)的2026年度全員工作會(huì)議上表示，過(guò)去一年，公司在山東財(cái)金集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)下持續(xù)鞏固“投資管理+資產(chǎn)證券化”雙核戰(zhàn)略，以固收業(yè)務(wù)為基本盤(pán)，穩(wěn)步拓展特色產(chǎn)品線，ABS、REITs等優(yōu)勢(shì)板塊競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，自有資金運(yùn)用效能持續(xù)提升。

而對(duì)于2026年布局規(guī)劃，德邦資管強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移“拓規(guī)模、增利潤(rùn)、創(chuàng)特色”，明確發(fā)展主攻方向。以“鍛造投研競(jìng)爭(zhēng)力”為核心，以“做強(qiáng)ABS、REITs特色”為突破口，以“提升規(guī)模與效益”為目標(biāo)，推動(dòng)發(fā)展邁上新臺(tái)階。