界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠

1月28日，天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤發(fā)文稱，蘋果目前對(duì)iPhone 18系列的定價(jià)策略是“盡可能不漲價(jià)”，至少起始價(jià)不動(dòng)，有利于營(yíng)銷宣傳。蘋果已經(jīng)意識(shí)到，在內(nèi)存和T-glass后，可能還會(huì)有其他零組件也會(huì)受到AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)的影響而供應(yīng)短缺。

他還透露，iPhone的內(nèi)存報(bào)價(jià)現(xiàn)在是按季談，而非半年，所以iPhone的內(nèi)存報(bào)價(jià)在2026年第二季度還會(huì)再漲一次。目前看二季度的環(huán)比漲價(jià)幅度約和一季度接近。

在郭明錤看來，絕大部分非AI產(chǎn)業(yè)的品牌客戶，即使愿意付錢也未必能得到內(nèi)存供應(yīng)保證，所以蘋果能談成上述結(jié)果“已經(jīng)算很強(qiáng)了”。

此前有消息稱，三星電子和SK海力士已決定通過與蘋果公司的談判，大幅提高iPhone所用LPDDR的價(jià)格。前者要求季度漲幅超80%，后者更是提出近乎翻倍的漲價(jià)訴求。LPDDR指的是低功耗DDR內(nèi)存，主要用于手機(jī)、平板等移動(dòng)端產(chǎn)品。

郭明錤提及，內(nèi)存報(bào)價(jià)上漲會(huì)影響iPhone的毛利率，但蘋果的策略是，趁內(nèi)存市場(chǎng)混亂時(shí)，通過鎖定供應(yīng)與吸收成本的優(yōu)勢(shì)提升市場(chǎng)占有率，后續(xù)再用服務(wù)業(yè)務(wù)賺回來。

他還表示，內(nèi)存報(bào)價(jià)上漲導(dǎo)致成本上升的議題，將是投資人與分析師對(duì)本周蘋果電話會(huì)的關(guān)注重點(diǎn)之一。蘋果對(duì)這件事的說法，可能對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)股價(jià)造成的波動(dòng)，遠(yuǎn)高于對(duì)蘋果自身與其供應(yīng)鏈股價(jià)的影響。

蘋果將于1月29日美股盤后公布2026財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)。蘋果預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的營(yíng)收、凈利潤(rùn)和每股收益增長(zhǎng)。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，蘋果該季營(yíng)收將同比增長(zhǎng)11.3%至1384.2億美元，凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)8.4%至393.8億美元，每股收益將同比增長(zhǎng)11.2%至2.67美元。

但大摩近日發(fā)布的前瞻報(bào)告顯示，短期內(nèi)蘋果基本面或承壓，因而持謹(jǐn)慎態(tài)度。大摩表示，iPhone17需求持續(xù)強(qiáng)勁，意味著蘋果營(yíng)收有望超出預(yù)期并上調(diào)指引，但內(nèi)存成本壓力及市場(chǎng)對(duì)運(yùn)營(yíng)支出的模型誤判，可能限制每股收益的正向修正空間，使得該股在財(cái)報(bào)發(fā)布期間難以獲得買盤支撐。

大摩預(yù)計(jì)蘋果在周四財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)將橫盤震蕩或小幅下跌。著眼長(zhǎng)期，該行仍認(rèn)為蘋果將在2026年跑贏市場(chǎng)，下半財(cái)年將迎來多重催化劑：Siri重啟、折疊屏iPhone推出、2納米工藝iPhone18發(fā)布都將推動(dòng)下半年表現(xiàn)向好，契合歷史上的季度跑贏季節(jié)性規(guī)律。