記者 辛圓

據(jù)新華社周一發(fā)布消息，中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。

針對宏觀政策基調(diào)，會議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對界面新聞表示，明年財政政策基調(diào)仍將是更加積極，這既是落實中央“十五五”規(guī)劃建議中關(guān)于“實施更加積極的宏觀政策”“發(fā)揮積極財政政策作用”的要求，也是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的需要。

羅志恒表示，2025年我國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)外部風(fēng)險挑戰(zhàn)中保持了較強的韌性，出口和資本市場好于預(yù)期，但是房地產(chǎn)和提振消費低于預(yù)期，預(yù)計這種局面還將延續(xù)至明年。

“為進(jìn)一步擴大內(nèi)需、提振消費、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，有必要以更大力度的財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和社會就業(yè)，為新舊動能轉(zhuǎn)換贏得更多的時間，減輕陣痛?！绷_志恒說。

羅志恒建議，2026年新增債務(wù)總規(guī)模有必要提高到15萬億左右，財政赤字率不低于4%。其中一般公共預(yù)算支出有必要達(dá)到或者接近名義GDP增速5%左右。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表達(dá)了類似觀點。他認(rèn)為，2026年財政政策會延續(xù)更加積極的基調(diào)，因為明年經(jīng)濟(jì)預(yù)計仍需要保持4.5%-5%較快增速，而在關(guān)稅戰(zhàn)等沖擊下，明年外需對經(jīng)濟(jì)增長的拉動力會減弱，疊加房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，就需要內(nèi)需及時頂上來，這都需要財政政策在促消費、擴投資方面發(fā)揮支撐作用。

王青表示，明年地方政府專項債券規(guī)模有望從2025年的4.4萬億元擴大至明年的5萬億元左右，特別國債發(fā)行規(guī)模則從今年1.8萬億元擴大至明年的2萬億元左右。

國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園表示，預(yù)計2026年財政擴張力度與2025年大體相當(dāng)，一般赤字率延續(xù)4%左右、專項債5萬億元、特別國債2萬億元左右。綜合看，2026年廣義財政支出規(guī)模有望達(dá)43萬億元左右、較2025年多增1萬億元左右。

貨幣政策方面，熊園對界面新聞表示，寬松還是大方向，降準(zhǔn)降息仍可期，節(jié)奏上“相機抉擇”、基本面仍是核心考量，操作上繼續(xù)遵循“縮減原則”。

他預(yù)計，中性情形下，2026年可能降準(zhǔn)1-2次、幅度50-100個基點，降息1-2次、幅度10-20個基點，結(jié)構(gòu)性政策工具也有望繼續(xù)降價擴容、支持“五篇大文章”。

申萬宏源證券在研究報告中指出，2026年貨幣政策操作將更注重流動性呵護(hù)，結(jié)構(gòu)上以精準(zhǔn)支持為核心。

上述報告提到，隨著政府債融資擴大，2026年社會融資規(guī)模新增量或超過2025年；M1（狹義貨幣）增速或受財政投入拉動小幅回升，M2（廣義貨幣）則在居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化背景下保持穩(wěn)定。考慮到銀行凈息差仍面臨壓力，而價格指標(biāo)呈溫和回升態(tài)勢，中性情景下，預(yù)計央行可能實施1次幅度約10個基點的降息，以維持流動性充裕。