記者 辛圓

中國(guó)人民銀行12月4日發(fā)布公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)招標(biāo)公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年12月5日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展10000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月（91天）。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)界面新聞表示，10月安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前兩個(gè)月會(huì)加發(fā)5000億元地方債，12月政府債券發(fā)行規(guī)模會(huì)處于較高水平。

另外，王青表示，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，接下來(lái)會(huì)帶動(dòng)配套貸款較快增長(zhǎng)。

第三方面，王青提到，12月銀行同業(yè)存單到期量達(dá)到3.7萬(wàn)億，較上月明顯增加，為年內(nèi)最高水平。

王青在采訪中表示，著眼于應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，央行通過(guò)買斷式逆回購(gòu)向銀行體系注入中期流動(dòng)性，引導(dǎo)資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)，這在助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。

央行11月11日發(fā)布的《2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提到，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。引導(dǎo)銀行穩(wěn)固信貸支持力度，保持金融總量合理增長(zhǎng)，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，預(yù)計(jì)年末剩余時(shí)段央行大概率繼續(xù)維持寬松的數(shù)量操作模式，資金面或維持相對(duì)穩(wěn)健偏松態(tài)勢(shì)。

王青認(rèn)為，12月央行會(huì)綜合運(yùn)用買斷式逆回購(gòu)、MLF（中期借貸便利）兩項(xiàng)政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。不過(guò)，近期中期流動(dòng)性加量規(guī)模也可能較此前每月6000億的較高水平有所回落。一個(gè)原因在于，年底前后央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)，結(jié)合國(guó)債買賣，向市場(chǎng)較大規(guī)模注入長(zhǎng)期流動(dòng)性。

“近期或?qū)⒊雠_(tái)新的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，核心是財(cái)政加力，貨幣寬松，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。由此，在央行降準(zhǔn)注入較大規(guī)模長(zhǎng)期流動(dòng)性的預(yù)期下，短期內(nèi)中期流動(dòng)性凈投放規(guī)模有可能相應(yīng)收斂?！彼治龇Q。