文｜時代財經(jīng)

銀行系金融資產(chǎn)投資公司（AIC）版圖再擴容。

11月23日，中信銀行（601998.SH）、招商銀行（600036.SH）同日公告，旗下的信銀金投、招銀投資分別獲國家金融監(jiān)管總局開業(yè)批復；此前11月初，興業(yè)銀行（ 601166.SH）興銀投資已率先獲批，并于11月16日揭牌。短短半月內，三家全國性股份制銀行AIC集中落地，正式打破此前首批5家國有大行AIC獨大的格局。

AIC公司主要專注市場化債轉股及股權投資。業(yè)內人士表示，銀行成立AIC子公司，有利于發(fā)展投行業(yè)務，幫助改善銀行的盈利能力。

據(jù)時代財經(jīng)梳理，截至11月24日，國內獲準設立的銀行系AIC已達9家。其中包括2017年首批試點的工銀投資、農(nóng)銀投資、中銀資產(chǎn)、建信投資、交銀投資5家國有大行AIC，2025年10月剛獲批籌建的郵儲銀行系中郵金融資產(chǎn)投資，9家銀行AIC的注冊資本合計達1485億元。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬向時代財經(jīng)表示，股份制銀行AIC獲批開業(yè)是新設AIC落地的關鍵一步，將有利于加大對科技企業(yè)的股權投資支持力度。“AIC將有助于股份制銀行專業(yè)化開展市場化債轉股及股權投資試點業(yè)務，為企業(yè)提供全方位、多層次的融資支持，進一步提升銀行綜合化經(jīng)營能力，全面推動高質量發(fā)展?！?/p>

股份行AIC“三足鼎立”，9家銀行AIC注冊資本達1485億元

此次集中獲批的三家股份行系AIC，在資本實力與業(yè)務定位上展現(xiàn)出一定的差異性。

從注冊資本來看，三家機構合計出資350億元，其中招商銀行出資力度最大，為招銀投資撥付150億元注冊資本；興業(yè)銀行與中信銀行則分別為興銀投資、信銀金投各注資100億元。這一規(guī)模雖不及工銀投資、建信投資270億元的注冊資本體量，但招銀投資的注冊資本已與交銀投資等部分國有大行系AIC持平。

業(yè)務定位上，三家股份行系AIC均錨定市場化債轉股與股權投資核心主業(yè)，同時結合母行優(yōu)勢形成差異化特色。

11月16日，興銀投資的揭牌成立和簽約儀式上，該公司董事長陳偉介紹，作為時隔8年我國首家獲批籌建的金融資產(chǎn)投資公司，興銀投資將持續(xù)優(yōu)化治理結構，完善內控體系，搭建權責清晰的架構，堅持走差異化競爭道路，聚焦市場化債轉股主業(yè)，重點支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、服務新興產(chǎn)業(yè)壯大、布局未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

招商銀行表示，設立招銀金融資產(chǎn)投資有限公司后，將通過專業(yè)化開展市場化債轉股業(yè)務，深化產(chǎn)融協(xié)同與集團協(xié)同，服務實體經(jīng)濟; 同時積極開展股權投資試點業(yè)務，賦能科技創(chuàng)新，進一步提升本公司綜合化經(jīng)營能力，全面推動高質量發(fā)展。

中信銀行表示，信銀金投將圍繞戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、“專精特新”等重點領域，開展市場化債轉股及股權投資業(yè)務，發(fā)揮股權投資對科創(chuàng)企業(yè)、民營經(jīng)濟的支持作用，在新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領域發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)的作用，提升本行綜合經(jīng)營能力和可持續(xù)發(fā)展水平。

回顧銀行系AIC的發(fā)展歷程，此次股份行入局并非偶然，而是政策引導與市場需求共同作用的結果。2017年，為推進供給側結構性改革、助力企業(yè)降杠桿，監(jiān)管層批準五大國有大行設立首批AIC，成為市場化債轉股的核心載體。據(jù)中金公司數(shù)據(jù)，截至2024年末，首批成立的5家國有行AIC資產(chǎn)規(guī)模合計達6027億元，當年實現(xiàn)凈利潤184億元。

但在隨后八年里，AIC牌照擴容陷入停滯。直至2024年，監(jiān)管政策迎來密集突破，2024年9月，AIC股權投資試點范圍從上海擴展至北京、天津、廣州等18個重點城市，覆蓋主要經(jīng)濟圈；2025年3月，《關于進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點的通知》出臺，明確支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設立AIC，為股份行入局掃清政策障礙。

政策推動下，AIC陣營加速擴容。國有大行方面，郵儲銀行于2025年10月獲批籌建AIC，至此六大國有行全部完成布局；股份行方面，興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行自5月起相繼啟動籌建AIC，僅半年時間便完成審批流程，或體現(xiàn)出監(jiān)管層對優(yōu)質股份行開展AIC戰(zhàn)略的重視。目前，9家銀行AIC的注冊資本合計達1485億元。

凈息差壓力下的戰(zhàn)略突圍，股份行的差異化優(yōu)勢明顯

在當前商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄的背景下，AIC或成為股份行提高盈利能力的重要抓手。

截至2025年三季度末，股份制銀行凈息差已降至1.56%，較2017年同期下降0.28個百分點，傳統(tǒng)信貸業(yè)務盈利空間持續(xù)壓縮。有業(yè)內人士向時代財經(jīng)表示，AIC開辟的股權投資賽道，能為銀行帶來穩(wěn)定的中間業(yè)務收入與長期股權收益，同時通過債轉股優(yōu)化信貸資產(chǎn)結構。

與國有大行系AIC相比，股份行系機構雖在規(guī)模與客戶基礎上存在差距，但也具備三大差異化優(yōu)勢。

某大型券商金融領域分析師向時代財經(jīng)分析稱，股份行AIC相較國有大行的AIC，有多方面的優(yōu)勢。其一，股份行AIC機制靈活性，依托母行市場化基因，決策鏈條短，響應速度快，創(chuàng)新能力強，能迅速捕捉市場機會；其二，避開與國有大行正面競爭，專注科技金融、綠色產(chǎn)業(yè)等細分賽道，填補中小科技企業(yè)股權融資缺口，提供“耐心資本”(5 年以上投資周期)，形成與國有大行的互補格局；其三是區(qū)域服務能力，股份行在長三角、珠三角等民營經(jīng)濟活躍區(qū)域的網(wǎng)點布局，能更精準對接中小科創(chuàng)企業(yè)需求。

“更多股份制商業(yè)銀行設立金融資產(chǎn)投資公司，將充分發(fā)揮股份制商業(yè)銀行市場化基因濃、產(chǎn)品創(chuàng)新能力強等優(yōu)勢，促進資金加速向科技創(chuàng)新和科技型企業(yè)流動，優(yōu)化融資結構，提高金融資源配置效率。”招聯(lián)首席研究員董希淼向時代財經(jīng)表示。

值得一提的是，業(yè)內普遍認為，未來銀行系AIC有望迎來擴容。

大公國際資信評估有限公司近日指出，預計未來，在政策驅動下更多的股份行甚至城商行有望獲準設立AIC，行業(yè)將實現(xiàn)主體擴容與多元化發(fā)展。

婁飛鵬向時代財經(jīng)表示，繼國有大行之后，股份行陸續(xù)開始嘗試這一新的業(yè)務形態(tài)，有助于充分發(fā)揮其機制靈活、市場敏銳等優(yōu)勢，預計后續(xù)將有更多AIC獲批籌建。

董希淼提示，下一步，應開拓思路，積極探索和支持經(jīng)營管理規(guī)范、創(chuàng)新活力較強、科技型企業(yè)客戶較多的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行設立投資子公司來開展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資，更好地為科技創(chuàng)新和科技型企業(yè)同時提供債權融資和股權融資。