文 | 證券時(shí)報(bào) 余勝良

維信諾(002387)10月24日晚間發(fā)布《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組并撤回申請(qǐng)文件的公告》。公告顯示，公司于10月24日召開(kāi)第七屆董事會(huì)第二十六次會(huì)議，審議通過(guò)終止重大資產(chǎn)重組的議案，決定終止擬向合肥合屏投資有限公司、合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、合肥興融投資有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購(gòu)合肥維信諾科技有限公司（下稱“合肥維信諾”）40.91%股權(quán)的交易，并向深交所申請(qǐng)撤回全部申請(qǐng)文件。這場(chǎng)歷時(shí)近三年的資本運(yùn)作由此落幕。

2022年底，維信諾公告籌劃收購(gòu)合肥維信諾，并于2023年初發(fā)布收購(gòu)預(yù)案，4月進(jìn)一步發(fā)布收購(gòu)草案。

合肥維信諾由維信諾于2018年9月成立，同年12月增資引入合肥國(guó)資，維信諾持有其18.18%的股份，收購(gòu)?fù)瓿珊螅戏示S信諾將成為控股子公司?；?022年7月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，合肥維信諾評(píng)估值為160.4億元，上述對(duì)應(yīng)收購(gòu)股權(quán)為65.61億元，股份支付及現(xiàn)金支付分別為44.58億元和21.03億元。收購(gòu)募集配套資金不超過(guò)22億元。

此后，因標(biāo)的資產(chǎn)估值變動(dòng)及業(yè)績(jī)承諾適配需求，交易方案兩度調(diào)整：2024年7月，第七屆董事會(huì)第四次會(huì)議基于加期評(píng)估結(jié)果調(diào)整交易對(duì)價(jià)，并與交易對(duì)方簽署《業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償協(xié)議》；2025年6月，第七屆董事會(huì)第二十次會(huì)議再次優(yōu)化業(yè)績(jī)承諾條款，簽署補(bǔ)充協(xié)議，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

在監(jiān)管層面，深交所上市審核中心先后于2023年6月14日、8月23日及2024年8月16日出具三輪審核問(wèn)詢函，圍繞標(biāo)的資產(chǎn)估值合理性、業(yè)績(jī)承諾可實(shí)現(xiàn)性等問(wèn)題提出問(wèn)詢。維信諾均按要求完成回復(fù)，并同步更新補(bǔ)充申請(qǐng)文件。

合肥維信諾是維信諾在華東地區(qū)布局的核心產(chǎn)能基地。公開(kāi)資料顯示，合肥維信諾專注于柔性AMOLED顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，核心資產(chǎn)為一條第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線，可量產(chǎn)折疊屏、卷曲屏等高端顯示產(chǎn)品，應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋智能手機(jī)、智能穿戴設(shè)備及車載顯示領(lǐng)域，客戶名單包含國(guó)內(nèi)多家主流終端廠商，是維信諾拓展中高端顯示市場(chǎng)的重要支撐。

從交易初衷來(lái)看，維信諾核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的公司的控股，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈深度整合。通過(guò)強(qiáng)化控制權(quán)，維信諾可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理統(tǒng)一、技術(shù)研發(fā)成果共享，進(jìn)一步降低協(xié)同成本，同時(shí)依托合肥維信諾的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，鞏固在柔性AMOLED領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。

對(duì)于終止交易的核心原因，維信諾在公告中稱“市場(chǎng)環(huán)境較交易啟動(dòng)時(shí)已發(fā)生較大變化”。維信諾表示，經(jīng)與交易相關(guān)方多輪協(xié)商、反復(fù)審慎評(píng)估，認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)交易可能無(wú)法達(dá)到預(yù)期效益，反而可能對(duì)公司現(xiàn)金流、股東回報(bào)造成潛在壓力。

根據(jù)維信諾此前公告，2024年1月至9月，合肥維信諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.08億元，凈利潤(rùn)1.83億元。2024年1月至9月收入由產(chǎn)品銷售及技術(shù)許可收入兩部分構(gòu)成。產(chǎn)品銷售方面，2024年1月至9月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入69.35億元，同比上升194.21%；技術(shù)許可收入方面，通過(guò)技術(shù)成果市場(chǎng)化，2024年1月至9月實(shí)現(xiàn)技術(shù)許可收入1.67億元。

交易對(duì)方業(yè)績(jī)承諾合肥維信諾2024年、2025年和2026年三年累計(jì)凈利潤(rùn)合計(jì)不低于29.20億元。