界面新聞記者 | 馮麗君 張曉云
滬農商行（601825.SH）10月20日晚間發(fā)布公告稱，李冠瑩因工作原因，辭去該行董事職務。李冠瑩的離任不會導致該行董事會成員低于法定人數，不會影響董事會正常運作。
公開資料顯示，李冠瑩現任太平資產副總經理（主持工作）兼財務負責人。截至目前，中國太平通過太平人壽持有滬農商行4.3%股權。
對此，太平資產回復界面新聞稱，投資滬農商行是保險資金多元化組合運用的一部分，本次辭任滬農商行董事是基于保險公司會計準則調整需求。太平將充分發(fā)揮保險資金專業(yè)特長，持續(xù)深化雙方友好合作。
業(yè)內分析認為，李冠瑩辭任后，滬農商行將不再是中國太平的聯營企業(yè)，不再采用權益法核算。在新會計準則下，中國太平對滬農商行的投資將計入FVTPL或FVOCI資產。
剝離“重大影響”身份，長期股權投資變金融資產
根據《企業(yè)會計準則第2號——長期股權投資》的相關規(guī)定，企業(yè)對于被投企業(yè)是否具有重大影響是判斷是否采用權益法核算的關鍵，而不僅看持股比例。
中國社會科學院金融研究所資本市場研究室研究員、國務院參事尹中立此前撰文指出，計入長期股權投資的前提條件是要對被投資單位實施控制和重大影響，在國際通行保險行業(yè)的規(guī)則中，持有20%的股權可以認為是實施控制和重大影響。該規(guī)則在我國的執(zhí)行過程中將持股比例標準大幅度降低，只要持股超過5%（達到舉牌標準）就視同實施控制和重大影響。
雖然中國太平對滬農商行的持股不足5%，但中國太平2024年年報顯示，“本集團通過委派一位董事對上海農商行實施重大影響，因此將其確認為聯營公司，以權益法核算。”
“如果兩邊兼任的話，李冠瑩既是太平的高管，又是農商行的董事，這筆4.3%的股權在會計上分類為長期股權投資，辭任后這筆投資就是金融資產。”相關行業(yè)人士告訴界面新聞。
對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍對界面新聞表示，“李冠瑩辭任是太平為了甩掉‘重大影響’身份，在新會計準則下，沒了這個身份，太平人壽持股滬農商行就可以不再按聯營企業(yè)核算，減少資本占用。也就是說，不派董事，現在的4.3%股權≠聯營企業(yè)，不再用權益法，改成按市價記賬（公允價值），股價漲跌不再影響太平利潤，資本更輕，財報更穩(wěn)。”
FVTPL和FVOCI二選一
2020年12月，財政部修訂印發(fā)新保險合同會計準則，規(guī)定自2023年1月1日起在境內外同時上市以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業(yè)會計準則編制財務報表的企業(yè)執(zhí)行，其他執(zhí)行企業(yè)會計準則的企業(yè)自2026年1月1日起執(zhí)行。2023年，中國太平已使用新準則。
相較于舊會計準則，新會計準則的金融資產分類有明顯變化：
舊會計準則的金融資產分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（FVTPL）、可供出售金融資產（AFS）、持有至到期投資（HTM）、貸款和應收款項類投資（LR）四類。
新會計準則金融資產分為以攤余成本計量的金融資產（AC）、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產（FVOCI，也稱其他債權投資和其他權益工具投資）、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（FVTPL，也稱交易性金融資產）三類。
尹中立表示，新會計準則下，險企的股票資產需要在FVTPL和FVOCI中二選一。如果保險公司買入的銀行股列為FVTPL資產，那么買入銀行股價波動將直接計入險企當期損益；如果列為FVOCI資產，則通常旨在長期持有，不以出售為目的，而是為了穩(wěn)定收益。
某頭部險企資管部內部人士告訴界面新聞，“中國太平對滬農商行持股不足5%，又沒有董事派駐，滬農商行就不屬于中國太平的聯營企業(yè)了，接下來就是計入FVTPL或者FVOCI?！?/p>
按照FVOCI資產，長期股權投資的核算方法有成本法和權益法兩種。權益法之下，無論被投企業(yè)是否分紅，投資方都可以根據持股比例確認投資收益和其他綜合收益，同時調整長期股權投資的賬面價值。但如前文所述，在具體實施過程中，計入長期股權投資的前提條件是要對被投資單位實施控制和重大影響。
頭部險企多數股票資產計入FVTPL
從五大A股上市險企來看，多數股票資產都計入了FVTPL。
東吳證券表示，從會計核算角度而言，除權益基金全部計入FVTPL（以公允價值計量且其變動直接計入當期損益的金融資產）外，各險企股票投資也仍有較高FVTPL權益占比，這部分股價浮盈會直接計入當期利潤。
根據東吳證券數據，2025上半年五家A股上市險企股票歸入FVTPL的占比中，新華保險（81.2%）、中國人壽（77.4%）最高，中國太保（66.2%）、中國人保（53.6%）均超過五成，中國平安（34.7%）不到四成。
隨著近兩年險資作為中長期資金入市步伐加速，險企買上市銀行股也成為一道亮麗的“風景線”。
界面新聞記者查詢中國保險行業(yè)協會官網舉牌上市公司股票信息披露發(fā)現，今年以來險企已舉牌30次，其中平安人壽最為頻繁，今年以來已舉牌12次。
以中國平安為例，今年以來，已舉牌工商銀行、郵儲銀行、招商銀行、農業(yè)銀行，還持有匯豐銀行、平安銀行股票，其中平安銀行是平安集團的控股子公司。事實上，中國平安自2023年就開始大規(guī)模買入銀行股。其2024年持有股票市值為4373億元，比2022年增加2086億元，期間主要增持銀行股。2024年綜合投資收益率為5.8%，同比上升2.2個百分點。
今年以來，銀行股表現亮眼，A股銀行指數（882115）累計漲幅達11.5%。尹中立此前指出，銀行股上漲的真正原因是新會計準則的實施。
民生證券認為，從風格來看，險資主要偏好低估值、高股息高分紅、業(yè)績確定性強、凈利潤表現較好（分紅有保證）等標的。長端利率中樞下行以及鼓勵保險作為長期資金入市的背景下，險資權益標的選擇也將重視“絕對收益”作為壓艙石，觸發(fā)舉牌既體現了險資持續(xù)偏好此類股票標的，夯實絕對收益基礎，也體現了通過舉牌等方式應對會計準則切換給權益投資帶來的波動。既有望獲取長期投資收益，也有望兼顧當期利潤波動。