文 | 時代周報 黃宇昆

編輯 | 蘭爍

市場震蕩調整之下，銀行股再次站上“C位”。

10月14日，大盤全天沖高回落，截至收盤，上證指數(shù)跌0.62%，深證成指跌2.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.99%。分行業(yè)來看，當日31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中有20個下跌，而申萬銀行指數(shù)漲幅達到2.55%，位列漲幅第一。

不過，拉長時間來看，銀行板塊自7月中旬以來已經(jīng)連續(xù)回調了三個月，多只個股區(qū)間跌幅超過20%。在業(yè)內人士看來，此次銀行股反彈背后是在關稅沖擊影響下市場風格的切換，高股息板塊出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。

蘇商銀行特約研究員武澤偉向時代周報表示，當前銀行股已經(jīng)經(jīng)歷了深度回調，展現(xiàn)出較好的性價比。據(jù)銀河證券研報，截至10月10日，銀行板塊股息率為4.33%，高于全部A股平均水平，在全行業(yè)中位列第3。

值得一提的是，10月15日，平安銀行、張家港行將進行2025年度中期分紅。其中，平安銀行將派現(xiàn)45.80億元，張家港行將派現(xiàn)2.44億元。至此，A股上市銀行中已有7家銀行完成中期分紅，合計派現(xiàn)達145.85億元。

銀行連續(xù)三月回調后大漲，性價比如何？

事實上，過去的三個月對于持有銀行的投資者來說體感并不算太好。自7月11日以來，銀行板塊指數(shù)呈現(xiàn)一路震蕩下行趨勢，多只個股迎來大幅回調。

Wind數(shù)據(jù)顯示，7月11日～10月10日期間，民生銀行、華夏銀行、光大銀行、北京銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行等6家銀行跌幅均在20%以上，跌幅超過10%的銀行數(shù)量達到31家。42只銀行股中僅農(nóng)業(yè)銀行漲幅為正。

武澤偉表示，從申萬銀行指數(shù)來看，當前銀行股已經(jīng)經(jīng)歷了深度回調，展現(xiàn)出較好的性價比。數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日收盤，申萬銀行指數(shù)年內僅保留了5.18%的漲幅，遠遠跑輸A股大盤。從估值上看，申萬銀行指數(shù)PB為0.53倍，處于近5年的47.65%分位數(shù)，近10年的23.82%分位數(shù)。

10月14日，銀行板塊迎來久違的大漲，42只銀行股全線收紅，重慶銀行當日漲幅達6.68%，位列A股銀行板塊第一，渝農(nóng)商行緊隨其后，漲幅達5.92%。國有大行方面，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行漲幅分別為3.18%、3.16%，排名靠前。截至當日收盤，申萬銀行指數(shù)上漲2.51%，漲幅位列31個申萬一級行業(yè)指數(shù)之首。

從全年走勢來看，仍有不少銀行在經(jīng)歷調整后取得了不錯的漲幅。截至10月14日，農(nóng)業(yè)銀行今年以來漲幅為39.80%，總市值曾一度超過工商銀行躋身A股市值第一。青島銀行、浦發(fā)銀行、渝農(nóng)商行、廈門銀行等漲幅也在20%以上。

武澤偉向時代周報表示，當前，申萬銀行指數(shù)的股息率高達4.20%，遠遠高于10年期國債的1.75%，銀行股的高股息屬性將持續(xù)吸引保險等中長期資金流入，推動相關股票走出上漲行情，繼續(xù)看好銀行板塊后續(xù)行情。

此外，武澤偉進一步表示，銀行三季報和年報中業(yè)績修復狀況可能成為板塊后續(xù)行情的“催化劑”?！凹偃玢y行銀行盈利好轉和不良下降的邏輯被證實，則PB很有可能從當前的0.53倍修復到1倍左右，這意味著銀行很可能有將近1倍的上漲空間?！?/p>

3家銀行90億中期紅包將到賬

當前，A股上市銀行中期分紅仍在持續(xù)推進。

據(jù)平安銀行2025年中期利潤分配方案，該行將每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2.36元（含稅），合計派現(xiàn)45.80億元。張家港行2025年中期利潤分配方案顯示，該行將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.0元（含稅），預計派現(xiàn)2.44億元。兩家銀行的分紅均將于10月15日到賬。

此外，上海銀行也計劃于本周進行中期分紅，據(jù)該行10月10日公告，將于10月16日發(fā)放現(xiàn)金紅利，共計42.63億元。上述3家銀行合計派現(xiàn)約90.87億元。

據(jù)時代周報統(tǒng)計，截至發(fā)稿，除上述三家銀行外，還有五家銀行已完成中期分紅，分別為常熟銀行、民生銀行、蘇農(nóng)銀行、長沙銀行、滬農(nóng)商行，分紅金額分別為4.97億元、59.54億元、1.82億元、8.04億元、23.24億元。其中常熟銀行、蘇農(nóng)銀行、長沙銀行均為今年首次實施中期分紅。

展望后市，業(yè)內對于銀行股的整體走勢普遍較為樂觀。國泰海通證券研報認為，從基本面展望，銀行業(yè)績波動較小，利潤基本保持平穩(wěn)正增長，2025年上半年上市銀行利潤增速達0.8%，全年來看，業(yè)績有望保持穩(wěn)中向好的趨勢。當前視角來看，銀行中期分紅時間臨近、銀行業(yè)績確定性較高，若年底市場風格趨于均衡，銀行板塊或有補漲機會。

上述銀河證券研報顯示，銀行受關稅沖擊影響整體可控，部分出口導向型地區(qū)銀行信貸需求及資產(chǎn)質量需觀察。同時關稅不確定性加劇全球資產(chǎn)價格波動，催生防御性配置需求，帶來銀行配置機遇。銀行板塊分紅穩(wěn)定，且經(jīng)過一段時期回調后股息率性價比回升，紅利價值有望吸引避險資金流入。

“對于普通投資者來說，建議秉持長期投資、價值投資的理念，將銀行股作為資產(chǎn)的壓艙石長期持有，減少短期交易帶來的風險?！蔽錆蓚シQ。