界面新聞?dòng)浾?| 韓理

國(guó)慶假日期間，黃金“殺瘋了”。

10月8日，倫敦現(xiàn)貨黃金“并不太意外地”在美國(guó)政府的關(guān)門聲中，突破了每盎司4000美元大關(guān)。截至10月8日， 現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度觸及?4050美元/盎司?的歷史新高。

有意思的是，突破關(guān)鍵心理價(jià)位的黃金，轉(zhuǎn)而激發(fā)了其余貴金屬資產(chǎn)的做多情緒，令黃金反而成為了日內(nèi)表現(xiàn)“最差”的貴金屬相關(guān)品種。

行情顯示，截至10月8日22：00時(shí)，現(xiàn)貨鉑金價(jià)格上漲超3.36%；現(xiàn)貨白銀，現(xiàn)貨鈀金分別上漲2.32%和7.59%。黃金關(guān)聯(lián)資產(chǎn)中，黃金股赤峰黃金（06693.HK）港股日內(nèi)收漲超13.26%，老鋪黃金（06181.HK）收漲超5.91%。

“因美國(guó)國(guó)會(huì)未能通過(guò)臨時(shí)撥款法案，導(dǎo)致聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)暫停運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成拖累?！比A安基金分析稱。

華安基金還從中期和長(zhǎng)期闡釋了黃金上漲的原因。

從中期的交易節(jié)奏看，華安基金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在9月開(kāi)啟降息，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，黃金在降息周期中，能夠有效應(yīng)對(duì)美元走弱和美債利率走低。而在長(zhǎng)期邏輯中，去美元化和央行購(gòu)金節(jié)奏的持續(xù)是推動(dòng)黃金上漲的原因。近三年涌現(xiàn)出包括——發(fā)展中國(guó)家央行、國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金、亞洲地區(qū)ETF資金的配置需求，導(dǎo)致黃金定價(jià)打破了傳統(tǒng)的美元和美債利率邏輯。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月末中國(guó)黃金儲(chǔ)備為7406萬(wàn)盎司，中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月增持黃金。華安基金指出，美國(guó)債務(wù)問(wèn)題和赤字壓力，成為推動(dòng)全球央行減少美元資產(chǎn)、增持黃金的底層邏輯。此外，東盟國(guó)家將部分黃金儲(chǔ)備存放在上海黃金交易所，香港計(jì)劃建設(shè)2000噸級(jí)別的黃金儲(chǔ)備中心等，都體現(xiàn)出對(duì)于黃金的戰(zhàn)略性重視。

今年以來(lái)黃金價(jià)格持續(xù)上漲，受益于此，黃金及黃金股ETF今年規(guī)模增長(zhǎng)迅猛。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，全市場(chǎng)黃金ETF產(chǎn)品總規(guī)模為1843.1億元，相較于年初增長(zhǎng)了1117.03億元。

截至最新，全市場(chǎng)規(guī)模超百億的黃金ETF共有5只，華安黃金ETF規(guī)模達(dá)到682.63億元，博時(shí)黃金ETF規(guī)模也突破300億元。今年以來(lái)，華安黃金ETF規(guī)模增加了395.88億元。

此外，因黃金股受到市場(chǎng)的關(guān)注，黃金股ETF也持續(xù)擴(kuò)容。截至9月30日，永贏黃金股ETF規(guī)模達(dá)到116.69億元，今年以來(lái)該ETF規(guī)模增長(zhǎng)超100億元。

華泰證券表示，8月以來(lái)，金價(jià)重啟上行趨勢(shì)，部分資金獲利了結(jié)，減倉(cāng)離場(chǎng)，黃金ETF出現(xiàn)了較為明顯的資金流出。隨著國(guó)內(nèi)金價(jià)突破前高，黃金ETF重現(xiàn)單周資金凈流入態(tài)勢(shì)，部分投資者開(kāi)始對(duì)黃金進(jìn)行追高。

界面新聞注意到，貴金屬中白銀的漲幅也不遑多讓。10月8日，現(xiàn)貨白銀觸及49美元/盎司關(guān)口，上一次現(xiàn)貨白銀觸及49美元還是在2011年。

南華期貨相關(guān)人士在接受界面新聞采訪時(shí)指出，假期期間貴金屬的強(qiáng)勢(shì)，仍主要受到貨幣政策寬松預(yù)期下的投資需求強(qiáng)勁，以及通脹與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂并存下黃金配置需求的上升推動(dòng)。

浙商證券研報(bào)指出，當(dāng)前白銀的核心矛盾點(diǎn)在于，趨勢(shì)性減少的庫(kù)存與貴金屬牛市下日益提升的白銀投機(jī)需求。有限的庫(kù)存可能難以滿足日益活躍的投機(jī)需求，若貴金屬市場(chǎng)熱度持續(xù)上行，投機(jī)資金涌入后現(xiàn)貨緊張，可能存在短缺的做多機(jī)會(huì)。

白銀的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)也讓場(chǎng)內(nèi)白銀期貨基金表現(xiàn)亮眼。今年以來(lái)，場(chǎng)內(nèi)唯一能投資白銀期貨的基金國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF基金漲幅超過(guò)40%。界面新聞關(guān)注到，9月30日，國(guó)投瑞銀白銀期貨LOF基金已暫停申購(gòu)，原因是為了保護(hù)持有人的利益。該基金曾多次在白銀期貨急速上漲時(shí)進(jìn)行限購(gòu)，基金經(jīng)理趙建曾表示， 白銀期貨價(jià)格的急速上漲及大幅波動(dòng)，會(huì)讓基金管理難度增加。

展望后市，華安基金認(rèn)為央行購(gòu)金的央行購(gòu)金的中長(zhǎng)期邏輯并不會(huì)發(fā)生明顯改變，“黃金的新周期”對(duì)于黃金定價(jià)權(quán)的影響深遠(yuǎn)。但從交易層面看，也要關(guān)注以下幾個(gè)角度：一是要關(guān)注美國(guó)政府停擺的變化。若重新恢復(fù)秩序，則可能短期的避險(xiǎn)情緒有所消退。二是關(guān)注當(dāng)前的黃金交易擁擠度。本輪黃金基本面表現(xiàn)強(qiáng)勁，同時(shí)也可能處在階段性的超買位置。三是要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，降息周期不變，則黃金依然有較好配置價(jià)值。

在南華期貨相關(guān)人士看來(lái)，貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)仍有望延續(xù)，但短期快速上漲以及倫敦金突破4000美元，倫敦銀接近50美元整數(shù)關(guān)口下，不排除因部分獲利盤了解而引發(fā)價(jià)格調(diào)整可能，但任何調(diào)整仍視為貴金屬中長(zhǎng)期逢低步多機(jī)會(huì)。