文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 彭程

編輯 | 孟帥

9月22日晚間，盛新鋰能（002240）發(fā)布一則公告稱，公司擬通過全資子公司四川盛屯鋰業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“盛屯鋰業(yè)”)以現(xiàn)金14.56億元收購(gòu)四川啟成礦業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“啟成礦業(yè)”)21%股權(quán)。

公告顯示，啟成礦業(yè)總資產(chǎn)賬面價(jià)值為19.51億元，評(píng)估價(jià)值為74.66億元，增值率為282.62%；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為14.19億元，股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為69.34億元，增值率為388.77%。

而盛新鋰能愿意花14.56億元將啟成礦業(yè)21%股權(quán)收入囊中，正是相中了啟成礦業(yè)控股子公司惠絨礦業(yè)擁有的木絨鋰礦的采礦權(quán)。

據(jù)悉，木絨鋰礦已探明Li2O資源量為98.96萬噸，平均品位1.62%，是四川地區(qū)鋰礦品位最高的礦山之一，生產(chǎn)規(guī)模達(dá)300萬噸/年。在鋰資源愈發(fā)珍貴的當(dāng)下，這無疑是一塊令人垂涎的“肥肉”。

不過，從公告披露的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，啟成礦業(yè)今年前8個(gè)月處于虧損狀態(tài)，凈虧損達(dá)1.55億元。

而盛新鋰能不久前交出的中報(bào)成績(jī)單，同樣難言出色：上半年，其營(yíng)收同比下滑37.42%，歸母凈利潤(rùn)更是錄得8.41億元的虧損。

對(duì)此，盛新鋰能解釋稱，上半年鋰鹽行業(yè)受周期下行的影響，產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行，產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下跌對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。同時(shí)公司根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，因匯率變動(dòng)確認(rèn)了匯兌損失，上述事項(xiàng)綜合影響了公司本報(bào)告期的業(yè)績(jī)情況。

自身業(yè)績(jī)承壓的情況下，盛新鋰能卻毫不“吝嗇”地選擇重金加碼收購(gòu)啟成礦業(yè)股權(quán)，其背后頗為低調(diào)的實(shí)控人——姚雄杰究竟有著怎樣的考量？

對(duì)此，盛新鋰能在公告中表示，本次交易將大幅提升公司鋰礦資源的自給率，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。

盛新鋰能豪擲14.56億，拿下啟成礦業(yè)21%股份

雷達(dá)財(cái)經(jīng)從官網(wǎng)獲悉，盛新鋰能成立于2001年，并于2008年在深交所上市。

盛新鋰能的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋鋰礦采選、基礎(chǔ)鋰鹽和金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品包括鋰精礦、碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰、金屬鋰，廣泛應(yīng)用于鋰離子動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、石化、制藥等領(lǐng)域。

此次發(fā)布的收購(gòu)公告指出，啟成礦業(yè)為盛新鋰能全資子公司盛屯鋰業(yè)的參股公司，其中盛屯鋰業(yè)和泰宸礦業(yè)分別持有啟成礦業(yè)49%和51%的股權(quán)。

交易標(biāo)的評(píng)估和定價(jià)情況顯示，啟成礦業(yè)總資產(chǎn)賬面價(jià)值為19.51億元，評(píng)估價(jià)值為74.66億元，增值額為55.15億元，增值率為282.62%；凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為14.19億元，股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為69.34億元，增值額為55.15億元，增值率為388.77%。

公告提到，本次標(biāo)的公司股東全部權(quán)益評(píng)估值較賬面價(jià)值增值較大，主要是啟成礦業(yè)核心資產(chǎn)木絨鋰礦采礦權(quán)評(píng)估增值較大所致。

據(jù)悉，木絨鋰礦已探明Li2O資源量為98.96萬噸，平均品位1.62%，是四川地區(qū)鋰礦品位最高的礦山之一，生產(chǎn)規(guī)模達(dá)300萬噸/年，目前正積極推進(jìn)礦山開發(fā)建設(shè)，具有非常良好的開發(fā)前景和盈利能力，經(jīng)評(píng)估價(jià)值為84.34億元。

隨著盛新鋰能鋰鹽產(chǎn)能的持續(xù)增加，為進(jìn)一步增強(qiáng)公司鋰礦資源的供應(yīng)保障能力，持續(xù)提升鋰礦原料的自給率，盛新鋰能擬通過全資子公司盛屯鋰業(yè)與泰宸礦業(yè)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

據(jù)此，盛屯鋰業(yè)將以14.56億元受讓泰宸礦業(yè)持有的啟成礦業(yè)21%股權(quán)。交易完成后，盛屯鋰業(yè)將持有啟成礦業(yè)70%股權(quán)，并間接控制惠絨礦業(yè)。

盛新鋰能表示，木絨鋰礦擁有優(yōu)質(zhì)的鋰礦資源和良好的開發(fā)前景，為自然資源部新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)的重要成果之一。公司本次收購(gòu)啟成礦業(yè)股權(quán)完成后，將實(shí)現(xiàn)對(duì)啟成礦業(yè)和惠絨礦業(yè)的控股，進(jìn)而控制木絨鋰礦。

盛新鋰能將充分發(fā)揮在四川高海拔地區(qū)開發(fā)鋰礦項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，積極推進(jìn)木絨鋰礦開發(fā)建設(shè)，盡快實(shí)現(xiàn)公司鋰礦資源自給率的顯著提升，并形成穩(wěn)定可靠的資源供給體系。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，早在2020年，盛新鋰能就根據(jù)行業(yè)所處階段、自身資金實(shí)力情況、木絨鋰礦資源的逐步勘探進(jìn)展，以及礦山原股東的出讓意愿，持續(xù)增加對(duì)木絨鋰礦的投資。

截至本次交易前，盛新鋰能通過直接和間接方式合計(jì)享有惠絨礦業(yè)52.2%權(quán)益，交易總金額約為26.24億元，除2023年7月盛屯鋰業(yè)對(duì)惠絨礦業(yè)增資1.245億元時(shí)與關(guān)聯(lián)方廈門創(chuàng)益構(gòu)成關(guān)聯(lián)共同投資外，其他投資均不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

公告顯示，啟成礦業(yè)2024年的全年凈利潤(rùn)為0.35億元。不過，今年前8個(gè)月，啟成礦業(yè)處于虧損狀態(tài)，凈利潤(rùn)為-1.55億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為0.75億元。

截至2025年8月31日，啟成礦業(yè)的資產(chǎn)總額為23.02億元，負(fù)債總額為1.84億元，凈資產(chǎn)為21.18億元。

公告顯示，本次交易的對(duì)價(jià)款，盛新鋰能以自有或自籌資金進(jìn)行支付，本次交易會(huì)使公司現(xiàn)金流產(chǎn)生一定的凈流出，但不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和流動(dòng)性產(chǎn)生重大不利影響。

值得一提的是，在9月2日舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，盛新鋰能還透露，國(guó)際化戰(zhàn)略是公司非常核心的戰(zhàn)略布局，目前公司在國(guó)內(nèi)和海外同時(shí)布局了從資源到產(chǎn)能再到客戶的產(chǎn)業(yè)鏈體系。

據(jù)盛新鋰能介紹，公司已在印尼建成6萬噸鋰鹽項(xiàng)目，該項(xiàng)目是目前海外建成的產(chǎn)能規(guī)模最大的礦石提鋰項(xiàng)目。

此外，盛新鋰能在全球范圍內(nèi)繼續(xù)積極尋求優(yōu)質(zhì)的鋰資源項(xiàng)目，海外重點(diǎn)關(guān)注非洲、阿根廷等地，公司將持續(xù)加強(qiáng)資源儲(chǔ)備，推動(dòng)公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

盛新鋰能幕后大佬，頻秀資本絕技

談及盛新鋰能，就不得不提到其幕后掌舵者姚雄杰。身為福建龍巖人的他，和字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴、美團(tuán)創(chuàng)始人王興是老鄉(xiāng)。就是這樣一位一向低調(diào)的神秘富豪，卻走出了一條另類的財(cái)富之路。

回溯過去，姚雄杰的發(fā)家經(jīng)歷宛如一部充滿神秘色彩的商業(yè)傳奇。1967年出生的姚雄杰，1991年在深圳國(guó)貿(mào)中心攝影器材公司任職。

兩年后，姚雄杰跨入資本運(yùn)作領(lǐng)域，創(chuàng)建深圳雄震投資公司（后改名盛屯集團(tuán)），任董事長(zhǎng)。

1998年底，雄震投資受讓中國(guó)寶安集團(tuán)持有的2400萬股龍舟股份股權(quán)，成為龍舟股份第一大股東，并改名為雄震集團(tuán)，姚雄杰出任董事長(zhǎng)。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)，1998年底，龍舟股份股價(jià)在1.7元/股左右，姚雄杰的入股成本大約為4000萬元。不過，綜合多方消息，外界尚未得知其早期資金從何而來，這也為他本人蒙上了一層神秘的面紗。

早期，雄震投資曾因經(jīng)營(yíng)不善陷入困境，但姚雄杰并未就此放棄，而是敏銳地捕捉到礦業(yè)領(lǐng)域的機(jī)遇。2007年前后，雄震集團(tuán)進(jìn)軍礦產(chǎn)領(lǐng)域，隨后更名為盛屯礦業(yè)。

之后，姚雄杰主導(dǎo)盛屯礦業(yè)先后完成數(shù)十起并購(gòu)，使得盛屯礦業(yè)集齊了鋅、鋰、鈷、鎳、銅等礦產(chǎn)資源。

2016年，姚雄杰通過“受讓股權(quán)+參與定增”的方式，拿下威華股份的控股權(quán)，并在2019年將盛屯鋰業(yè)以9.23億元的價(jià)格注入威華股份，將其更名為盛新鋰能，由此切入新能源賽道。

短短幾年間，盛新鋰能迅速嶄露頭角，成為行業(yè)內(nèi)一股不可忽視的力量。而頻繁的并購(gòu)和融資，不僅讓姚雄杰聲名鵲起，更推動(dòng)其資本版圖實(shí)現(xiàn)幾何式的增長(zhǎng)，但公司也多次受到監(jiān)管部門問詢。

天眼查顯示，姚雄杰是盛新鋰能的實(shí)控人。不過，姚雄杰卻極少在公司的經(jīng)營(yíng)一線拋頭露面，而是隱身幕后默默掌控著公司的戰(zhàn)略方向，并將公司日常運(yùn)營(yíng)交由盛屯嫡系高管周祎操盤。

據(jù)盛新鋰能財(cái)報(bào)，目前周祎擔(dān)任盛新鋰能董事長(zhǎng)一職，去年其從公司獲得的稅前報(bào)酬總額達(dá)318.66萬元。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，今年54歲的周祎，擁有重慶大學(xué)工學(xué)學(xué)士、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。豐富的專業(yè)知識(shí)與多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，讓他在盛新鋰能的管理崗位上如魚得水，并將姚雄杰的戰(zhàn)略意圖精準(zhǔn)落地實(shí)施。

盛新鋰能近來日子“不好過”，業(yè)績(jī)股價(jià)雙雙承壓

在姚雄杰的帶領(lǐng)下，盛新鋰能一度在鋰礦市場(chǎng)風(fēng)光無限。2022年，受益于碳酸鋰價(jià)格的飆升，盛新鋰能當(dāng)年的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到了驚人的55.52億元，創(chuàng)下公司的歷史最佳水平。

然而，好景不長(zhǎng)，隨著上游原材料價(jià)格的快速回落，盛新鋰能的業(yè)績(jī)?cè)庥觥盎F盧”。2023年，盛新鋰能雖仍保持盈利，但其歸母凈利潤(rùn)同比卻大幅下降87.35%，營(yíng)收亦減少33.96%至79.51億元。

到了2024年，盛新鋰能面臨的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)愈發(fā)嚴(yán)峻。這一年，公司斬獲營(yíng)收45.81億元，同比下降42.38%。利潤(rùn)方面，盛新鋰能甚至直接由盈轉(zhuǎn)虧，錄得歸母凈利潤(rùn)虧損6.22億元，出現(xiàn)了2020年后的首次虧損。

進(jìn)入2025年，盛新鋰能的業(yè)績(jī)依舊未能好轉(zhuǎn)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.14億元，同比下降37.42%；歸母凈利潤(rùn)虧損8.41億元，虧損情況進(jìn)一步惡化。

對(duì)此，盛新鋰能表示，鋰產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格在第二季度繼續(xù)下跌，毛利大幅下降，加之根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)存貨計(jì)提了大量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，共同導(dǎo)致了利潤(rùn)的嚴(yán)重下滑。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，自2023年開始，盛新鋰能的銷售毛利率斷崖式下降，先是由2022年的60.07%下滑到2023年的12.49%，又在去年進(jìn)一步下滑至2.42%。到了今年上半年，公司的銷售毛利率甚至直接告負(fù)（-3.72%）。

值得注意的是，今年上半年，盛新鋰能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.78億元，同比下降56.7%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)18.73億元，同比下降41.34%：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)16.94億元，同比下降39.07%。雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍保持現(xiàn)金凈流入，但流入和流出均大幅下降。

此外，盛新鋰能的資產(chǎn)負(fù)債率也在近幾年持續(xù)攀升，該指標(biāo)從2022年的29.48%一路攀升至2024年的43.31%，并在今年上半年進(jìn)一步上漲至50.42%。

業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，盛新鋰能在資本市場(chǎng)上的股價(jià)也不盡如人意。截至9月24日收盤，盛新鋰能股價(jià)報(bào)17.88元/股，較歷史高點(diǎn)跌去近76%。

極擅資本運(yùn)作的姚雄杰，后續(xù)能否通過此次收購(gòu)幫助盛新鋰能成功擺脫業(yè)績(jī)陰霾？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。