文丨白楊

佳通輪胎股份有限公司（簡稱：S佳通）近日披露2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.87億元，較上年同期增長4.77%；營業(yè)成本19.44億元，同比上升10.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.16億元，同比下降35.50%；歸母凈利潤為0.57億元，同比下降36.79%。

S佳通主營業(yè)務(wù)為汽車輪胎的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋半鋼子午線輪胎和全鋼子午線輪胎，主要生產(chǎn)基地為福建佳通輪胎有限公司。

從半年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中看，S佳通上半年毛利率有所收窄。營業(yè)毛利為3.43億元，同比下降18.47%；基本每股收益0.1670元/股，同比下降36.77%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.73%，較去年同期下降2.47個(gè)百分點(diǎn)。在現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.32億元，同比下降38.57%，主要因購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加所致。

據(jù)半年報(bào)顯示，S佳通上半年銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為2544.79萬元、1.26億元和1357.60萬元，同比變動(dòng)幅度均未超過5%，顯示費(fèi)用控制相對穩(wěn)定。研發(fā)費(fèi)用為1802.72萬元，同比增長27.29%，主要系研發(fā)項(xiàng)目增加。

資產(chǎn)方面，截至2025年6月30日，半年報(bào)顯示S佳通的總資產(chǎn)為45.30億元，較上年末增長4.29%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為10.62億元，下降11.92%。值得注意的是，應(yīng)收款項(xiàng)融資大幅增加425.41%，主要因銀行承兌票據(jù)增加；長期借款增長93.70%，反映出公司債務(wù)結(jié)構(gòu)有所變化。

據(jù)報(bào)告中披露的行業(yè)背景數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國橡膠輪胎外胎總產(chǎn)量同比增長2.0%，輪胎出口量占總產(chǎn)量約59%，仍是行業(yè)重要支撐。但報(bào)告也指出，中國輪胎出口增速較上年已明顯放緩，行業(yè)內(nèi)部競爭加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)及國際貿(mào)易壁壘增多，給企業(yè)成本控制和運(yùn)營帶來挑戰(zhàn)。

S佳通也在報(bào)告中提示多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，包括未完成股權(quán)分置改革可能帶來的政策風(fēng)險(xiǎn)、天然膠等原材料價(jià)格波動(dòng)、地緣沖突對全球貿(mào)易的影響、行業(yè)競爭加劇及國際貿(mào)易壁壘等。公司表示，將通過加大研發(fā)投入、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)效率等措施應(yīng)對挑戰(zhàn)。

總體來看，S佳通2025年上半年在營收微增的背景下，盈利能力出現(xiàn)明顯下滑，成本壓力增大，現(xiàn)金流也有所收緊。面對國內(nèi)外市場的多重不確定性，該企業(yè)需在保持市場份額的同時(shí)，進(jìn)一步提升產(chǎn)品競爭力和運(yùn)營效率，以應(yīng)對行業(yè)周期性波動(dòng)和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。