文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 彭程

編輯 | 孟帥

8月28日，晶科能源（688223.SH）披露2025年半年度報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，上半年，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收318.31億元，同比減少32.63%；歸母凈利潤(rùn)為-29.09億元，去年同期則盈利12億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

對(duì)此，晶科能源在半年報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收同比下滑，主要受到光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌的影響。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，受公司業(yè)績(jī)及股價(jià)表現(xiàn)的影響，身為晶科能源掌舵者的李仙德家族財(cái)富大幅縮水。

據(jù)《新財(cái)富雜志500創(chuàng)富榜》，李仙德家族今年的財(cái)富為152億元，位列江西富豪榜首（以公司總部所在地為標(biāo)準(zhǔn)）。然而，相較去年，李仙德家族的財(cái)富縮水63.1億元，與2023年的高點(diǎn)相比更是縮水201億元。

營(yíng)收下滑超三成，半年虧掉29億

作為一家全球知名的太陽(yáng)能科技企業(yè)，晶科能源戰(zhàn)略性布局光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，專(zhuān)注于光伏產(chǎn)品的一體化研發(fā)制造，并可提供清潔能源的整體解決方案。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，目前，晶科能源的產(chǎn)品覆蓋全球近200個(gè)國(guó)家和地區(qū)的數(shù)千家客戶(hù)。截至第二季度，公司的組件出貨量累計(jì)已達(dá)350GW。

半年報(bào)顯示，上半年，晶科能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收318.31億元，同比減少32.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-29.09億元，同比減少342.38%，利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧；扣非凈利潤(rùn)為-31.75億元，同比更是暴跌1560.33%。

對(duì)于上半年交出的業(yè)績(jī)答卷，晶科能源解釋稱(chēng)，因光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降。

上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-38.12億元。對(duì)此，晶科能源表示，主要系報(bào)告期內(nèi)收到的銷(xiāo)貨款減少。

值得注意的是，上半年，晶科能源的費(fèi)用化研發(fā)投入達(dá)11.75億元，較上年同期減少56.95%；研發(fā)投入占營(yíng)收的比例為3.69%，較上年同期的5.78%下降2.09個(gè)百分點(diǎn)。

截至上半年末，晶科能源總資產(chǎn)為1191億元，較上年末減少1.66%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為294.04億元，較上年末減少8.99%；資產(chǎn)負(fù)債率為74.07%，較上年末上升2.08個(gè)百分點(diǎn)，高于行業(yè)平均水平。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，光伏行業(yè)的眾多玩家，其實(shí)近年來(lái)的日子都不好過(guò)。據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2025年一季度，僅31家A股上市光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體的凈虧損便高達(dá)125.8億元，虧損幅度同比增加274.3%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來(lái)，已有超過(guò)40家企業(yè)公告退市、破產(chǎn)或進(jìn)行兼并重組。

今年上半年，除了晶科能源，隆基綠能、天合光能、晶澳科技、通威股份等光伏巨頭同樣遭受業(yè)績(jī)重創(chuàng)，前述幾家公司的歸母凈利潤(rùn)分別為-25.69億元、-29.18億元、-25.8億元、-49.55億元。

事實(shí)上，自2024年起，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格便進(jìn)入下行通道，且跌勢(shì)在今年上半年仍未得到有效遏制。為搶占市場(chǎng)份額，眾多玩家紛紛采取降價(jià)策略，行業(yè)“內(nèi)卷”愈演愈烈。

與此同時(shí)，光伏行業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的陣痛。行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，國(guó)內(nèi)廠商的硅料、硅片、電池、組件產(chǎn)能均超過(guò)1100GW，而2025年全球與中國(guó)光伏市場(chǎng)樂(lè)觀需求量分別為600GW和250GW。

在此前舉行的光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華坦言，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)上半年發(fā)展舉步維艱。

王勃華指出，今年上半年，電池片、組件的產(chǎn)量增速已經(jīng)下降到了15%以下，多晶硅、硅片的產(chǎn)量甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，而價(jià)格下降的幅度更大，有三個(gè)環(huán)節(jié)的主流型號(hào)的價(jià)格相較2020年以來(lái)的最高價(jià)格已經(jīng)降低了80%以上。

晶科能源在財(cái)報(bào)中提到，在光伏行業(yè)深度調(diào)整期，公司始終以技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局和高效管理為核心戰(zhàn)略，持續(xù)構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

晶科能源還表示，公司在技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)、全球市場(chǎng)深耕拓展和精益運(yùn)營(yíng)降本增效等方面不斷發(fā)力，以積極應(yīng)對(duì)報(bào)告期內(nèi)行業(yè)供需失衡導(dǎo)致的價(jià)格低迷、各項(xiàng)政策變化帶來(lái)的需求波動(dòng)、和由此產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)壓力。

從水電工到江西首富，家族財(cái)富較高點(diǎn)縮水201億

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在《2025新財(cái)富雜志500創(chuàng)富榜》中，晶科能源創(chuàng)始人李仙德及其家族以152億元的身家，位列榜單第222名。在所有公司總部位于江西的富豪中，李仙德家族位居榜首。

不過(guò)，相較上年215.1億元的財(cái)富，李仙德家族的身家在一年時(shí)間里縮水63.1億元。而相較2023年353億元的巔峰時(shí)刻，其家族的財(cái)富更是縮水201億元之多。

天眼查顯示，晶科能源的實(shí)際控制人為李仙德、李仙華、陳康平。據(jù)悉，李仙華與李仙德為兄弟關(guān)系，陳康平與李仙德的配偶為兄妹關(guān)系。

1975年，李仙德出生在江西省上饒市的一個(gè)普通家庭，家中兄弟三人，他排行老三。沒(méi)有資源、沒(méi)有人脈、沒(méi)有學(xué)歷的李仙德，早年曾從事過(guò)水電工、消防安裝工等工作。

2006年，受大哥李仙壽的影響，李仙德同哥哥李仙華共同創(chuàng)立晶科能源。起初，晶科能源主要給大哥李仙壽的昱輝陽(yáng)光做產(chǎn)業(yè)配套。

但目光敏銳的李仙德后續(xù)逐步調(diào)整戰(zhàn)略，帶領(lǐng)公司成功進(jìn)軍硅片、電池、組件等光伏產(chǎn)業(yè)的上下游。

2008年，金融危機(jī)爆發(fā)，光伏行業(yè)最先受到?jīng)_擊，而李仙德卻早在危機(jī)爆發(fā)之前就預(yù)判到市場(chǎng)存在過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)，于是果斷采取了保守策略，沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張。

2009年，趁著行業(yè)低谷期，手握巨款的李仙德低價(jià)將太陽(yáng)谷能源收入囊中。此次收購(gòu)不僅讓晶科能源在全球光伏行業(yè)站穩(wěn)了腳跟，更為其后續(xù)的上市之路奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2010年5月，晶科能源成功在美國(guó)紐約證券交易所上市，成為中國(guó)光伏企業(yè)第十家、國(guó)際金融危機(jī)之后國(guó)內(nèi)第一家在美國(guó)上市的光伏企業(yè)。

依托上市融資所獲取的資金，晶科能源為自身產(chǎn)能擴(kuò)張注入了核心動(dòng)力，為規(guī)?；l(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。

2015年，李仙德在馬來(lái)西亞設(shè)立了生產(chǎn)基地，隨后又在全球建立了十余個(gè)生產(chǎn)基地。與此同時(shí)，晶科能源的客戶(hù)數(shù)量也一路攀升，業(yè)務(wù)遍布全球各地。

在李仙德的帶領(lǐng)下，晶科能源的市場(chǎng)份額持續(xù)提升。2015年，公司的組件出貨量突破4.51GW，一躍成為世界第三大光伏太陽(yáng)能組件制造商。

2023年，晶科能源迎來(lái)發(fā)展的高光時(shí)刻，全年組件出貨量達(dá)到78.52GW，第五次成為全球組件出貨量冠軍。

然而，進(jìn)入2024年，隨著全球光伏產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，晶科能源的發(fā)展開(kāi)始面臨挑戰(zhàn)。

2024年，盡管組件出貨量延續(xù)此前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但晶科能源的業(yè)績(jī)端承壓明顯：公司營(yíng)收同比減少22.08%，降至924.71億元；歸母凈利潤(rùn)同比更是大幅下滑98.67%，僅有0.99億元，整體經(jīng)營(yíng)面臨巨大壓力。

從此次發(fā)布的中報(bào)來(lái)看，今年上半年，晶科能源又延續(xù)了上一年的業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

身為公司掌舵人的李仙德，后續(xù)能否帶領(lǐng)公司走出業(yè)績(jī)困境，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。