2025年上半年，國(guó)內(nèi)商用車(chē)市場(chǎng)迎來(lái)周期性復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)業(yè)績(jī)普遍回暖。在這輪行業(yè)復(fù)蘇中，雪龍集團(tuán)（603949.SH）憑借其深厚的行業(yè)積累和前瞻性布局，交出了一份遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平的"高質(zhì)量增長(zhǎng)"答卷。

盈利能力顯著增強(qiáng)，增長(zhǎng)質(zhì)量突出

8月29日，雪龍集團(tuán)（603949.SH）發(fā)布中報(bào)顯示，2025年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.12億元，同比增長(zhǎng)9.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4127.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.00%，凈利潤(rùn)增速顯著高于營(yíng)收增速。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)47.36%，兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)共同印證了雪龍集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的實(shí)質(zhì)性提升與增長(zhǎng)質(zhì)量的優(yōu)化，同時(shí)表明業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)主要源于核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，而非臨時(shí)性因素。

雪龍集團(tuán)盈利能力提升源于多方面的努力：充分發(fā)揮龍頭優(yōu)勢(shì)，不斷提升高毛利產(chǎn)品銷(xiāo)售占比，推動(dòng)整體毛利率優(yōu)化，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)精益生產(chǎn)管理，優(yōu)化采購(gòu)渠道，提升生產(chǎn)工藝自動(dòng)化水平，借助規(guī)模化效應(yīng)降低單位成本，從而實(shí)現(xiàn)從"增收"到"增利"再到"高質(zhì)量盈利"的轉(zhuǎn)變。

核心業(yè)務(wù)乘風(fēng)而起，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動(dòng)量利齊升?

受商用車(chē)市場(chǎng)復(fù)蘇帶動(dòng)，重卡行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量顯著提升，雪龍集團(tuán)核心產(chǎn)品節(jié)能降噪電控硅油離合器風(fēng)扇總成系統(tǒng)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)32%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。得益于下游市場(chǎng)的回暖以及產(chǎn)品市場(chǎng)滲透率的持續(xù)提升，雪龍集團(tuán)依靠節(jié)能降耗、提升發(fā)動(dòng)機(jī)效率方面的產(chǎn)品價(jià)值獲得了整車(chē)廠和終端用戶的廣泛認(rèn)可。

成本端來(lái)看，雪龍集團(tuán)擁有幾乎完整的產(chǎn)品生產(chǎn)鏈，產(chǎn)品自制率高，從自主開(kāi)模、材料改性到成品產(chǎn)出的全流程化生產(chǎn)，既保證了產(chǎn)品質(zhì)量，也通過(guò)工藝流程協(xié)同效應(yīng)，有效降低生產(chǎn)成本至業(yè)內(nèi)較低水平。

此外，公司深入推進(jìn)精益管理措施，通過(guò)健全的成本管理制度和崗位考核機(jī)制，為持續(xù)降本增效提供了制度保障。

?新能源產(chǎn)品迭代，單車(chē)配套價(jià)值顯著提升?

面對(duì)行業(yè)新能源化、智能化趨勢(shì)，雪龍集團(tuán)積極優(yōu)化低壓電動(dòng)風(fēng)扇總成性能，加快高壓大功率電動(dòng)風(fēng)扇總成的技術(shù)突破。目前，其低壓電動(dòng)風(fēng)扇總成產(chǎn)品性能已對(duì)標(biāo)國(guó)外競(jìng)品，具備批量生產(chǎn)能力，并獲得主要客戶認(rèn)證，應(yīng)用于新能源汽車(chē)和新能源純電動(dòng)工程機(jī)械等領(lǐng)域。

新能源產(chǎn)品帶動(dòng)公司單車(chē)配套價(jià)值顯著提升。以新能源電動(dòng)重卡為例，平均每輛車(chē)配套4-9個(gè)低壓電動(dòng)風(fēng)扇總成，價(jià)值量為傳統(tǒng)產(chǎn)品的2-4倍；新能源純電動(dòng)輕卡的單車(chē)配套價(jià)值也達(dá)到傳統(tǒng)產(chǎn)品的2-4倍。報(bào)告期內(nèi)，公司高壓大功率電動(dòng)風(fēng)扇總成已基本完成設(shè)計(jì)方案，正與主流主機(jī)廠開(kāi)展對(duì)接測(cè)試，為未來(lái)放量奠定基礎(chǔ)。這些高技術(shù)含量、高附加值新產(chǎn)品有望打開(kāi)全新市場(chǎng)空間，成為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

產(chǎn)能擴(kuò)張與客戶拓展雙管齊下

為滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，公司正積極推進(jìn)新生產(chǎn)基地建設(shè)，致力于打造集研發(fā)與智能制造于一體的高端產(chǎn)業(yè)基地。新基地建成后將有效突破產(chǎn)能瓶頸，提升規(guī)?；圃炫c訂單響應(yīng)能力，同時(shí)通過(guò)高水平研發(fā)中心建設(shè)，強(qiáng)化產(chǎn)學(xué)研協(xié)同，加速新技術(shù)突破與產(chǎn)品迭代。

客戶資源方面，公司已與一汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、北汽福田、重汽、濰柴等國(guó)內(nèi)主流廠商，以及卡特彼勒、沃爾沃等世界500強(qiáng)企業(yè)建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。隨著配套率持續(xù)提升和排放標(biāo)準(zhǔn)切換帶來(lái)的單車(chē)配套價(jià)值增長(zhǎng)，公司全系列商用車(chē)?yán)鋮s系統(tǒng)配套能力將進(jìn)一步增強(qiáng)客戶粘性，為長(zhǎng)期發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

回顧上半年，雪龍集團(tuán)憑借在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的深入挖掘與在新興領(lǐng)域的前瞻布局，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化降本增效、推進(jìn)戰(zhàn)略布局三大舉措，成功將行業(yè)復(fù)蘇機(jī)遇轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)成果，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)和發(fā)展質(zhì)量的同步提升，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)龍頭地位。

展望未來(lái)，隨著商用車(chē)新能源化進(jìn)程的加速和新能源產(chǎn)品的持續(xù)放量，以及新生產(chǎn)基地建成后產(chǎn)能瓶頸的突破，雪龍集團(tuán)有望繼續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值回報(bào)。