界面新聞?dòng)浾?| 武冰聰

界面新聞編輯 | 任雪松

德國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌彪馬（Puma）過(guò)去一年市值蒸發(fā)近半，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，其主要股東之一的皮諾（Pinault）家族正在評(píng)估新的戰(zhàn)略選項(xiàng)，其選項(xiàng)之一就是出售彪馬股份。

據(jù)了解，皮諾家族通過(guò)其控股公司Artémis持有彪馬 29%的股份。

8月25日，據(jù)外媒援引知情人士報(bào)道，皮諾家族已聘請(qǐng)顧問(wèn)，并與潛在買家進(jìn)行初步接觸，了解收購(gòu)意向。接觸名單上包括安踏、李寧等知名中國(guó)體育用品，也出現(xiàn)了美國(guó)公司以及中東地區(qū)的主權(quán)財(cái)富基金。

針對(duì)這一市場(chǎng)消息，界面新聞向李寧方面求證，該公司表示：李寧公司堅(jiān)持“單品牌、多品類、多渠道”的核心發(fā)展戰(zhàn)略，目前仍會(huì)專注于李寧品牌的成長(zhǎng)與發(fā)展。

“截至目前，李寧公司未就上述傳聞所提及的交易進(jìn)行任何實(shí)質(zhì)性談判或評(píng)估。一切重大信息請(qǐng)以本公司官方公告為準(zhǔn)?！崩顚幏矫姹硎?。

界面新聞向安踏求證，該公司則表示不評(píng)論市場(chǎng)傳聞。

市場(chǎng)上傳出出售股份的消息，正是由于彪馬處在腹背受敵的發(fā)展階段，自身經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，同時(shí)在資本市場(chǎng)預(yù)冷。

業(yè)績(jī)不佳已成為彪馬近兩年的常態(tài)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年，彪馬銷售額增長(zhǎng)6.6%至86.017億歐元；但凈利潤(rùn)下降13.7%至3.049億歐元。2024年，彪馬銷售額同比增長(zhǎng)4.4%至88.2億歐元，凈利潤(rùn)同比下降7.6%至2.82億歐元。

針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，彪馬在2024年財(cái)報(bào)中曾做出解釋，凈利潤(rùn)下滑原因是報(bào)告期內(nèi)凈利息支出和非控股權(quán)益的增加。

進(jìn)入2025年，情況還在惡化。據(jù)該公司5月8日披露的2025財(cái)年一季報(bào)，彪馬實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.7億歐元，同比僅微增0.1%，凈利潤(rùn)僅錄得50萬(wàn)歐元，承壓明顯。

該公司一季報(bào)顯示，彪馬業(yè)績(jī)降幅最大的是亞太地區(qū)，銷售額下滑4.7%至4.305億歐元。彪馬將這一下降歸因于“大中華區(qū)市場(chǎng)持續(xù)疲軟”，該地區(qū)銷售額下降了17.7%。它在重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)的增長(zhǎng)未能持續(xù)。

此次市場(chǎng)傳出的交易潛在對(duì)象包括安踏與李寧，針對(duì)這兩家公司來(lái)看，除了交易標(biāo)的，彪馬所看中的還包括它們?cè)诖笾腥A市場(chǎng)的影響力。

在經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的持續(xù)震蕩下滑后，彪馬失去了對(duì)市場(chǎng)的信心。7月，該公司發(fā)布了盈利預(yù)警，彪馬預(yù)計(jì)2025年將出現(xiàn)虧損，但未披露具體虧損金額。同時(shí)，彪馬下調(diào)全年銷售預(yù)期，經(jīng)匯率調(diào)整后銷售額預(yù)計(jì)下降至少10%。

除了業(yè)績(jī)壓力之外，彪馬也遭遇了裁員與換帥問(wèn)題。

彪馬管理層近期出現(xiàn)動(dòng)蕩。北京時(shí)間4月3日，彪馬前CEO阿恩·弗倫特（Arne Freundt）遭到解雇，原因是在品牌戰(zhàn)略執(zhí)行上的分歧。

受到經(jīng)營(yíng)端的壓力，彪馬被迫開始降本。今年一季度，彪馬傳出將在全球裁員500人的消息。該公司表示，該裁員計(jì)劃將在二季度結(jié)束前完成。

受到多重不利消息的影響，彪馬股價(jià)在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)已下跌約50%，目前市值約為26億歐元。

進(jìn)入2025年，彪馬需要自己尋找求生路徑。從市場(chǎng)動(dòng)作來(lái)看，這家公司可以通過(guò)關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)找到增長(zhǎng)。此外，在體育營(yíng)銷方面，彪馬試圖通過(guò)明星效應(yīng)、冠名贊助等營(yíng)銷手段提升品牌價(jià)值。

分產(chǎn)品來(lái)看，在激烈的運(yùn)動(dòng)鞋服競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，彪馬唯有賣鞋還在賺錢。2025年一季度，彪馬鞋類銷售額增長(zhǎng)2.4%至11.86 億歐元；服裝銷售額下降1.5% 至5.94億歐元；配飾銷售額下降5.7%至2.96億歐元。

一個(gè)典型的案例是，2024年以來(lái)，彪馬憑借由Blackpink成員Rosé代言的Speedcat鞋，獲得了良好的市場(chǎng)反響。該公司首席財(cái)務(wù)官馬庫(kù)斯·諾伊布蘭德透露，這款兼具芭蕾舞鞋基因的低幫運(yùn)動(dòng)鞋在亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)年內(nèi)銷量將突破400萬(wàn)雙。

在足球領(lǐng)域，彪馬動(dòng)作頻頻。據(jù)了解，彪馬自成立以來(lái)就關(guān)注足球品類，馬拉多納、貝利等多位球王都曾穿上彪馬的足球鞋站上綠茵場(chǎng)。只不過(guò)，隨著耐克、阿迪達(dá)斯等運(yùn)動(dòng)品牌擠入足球領(lǐng)域，與FIFA和五大聯(lián)賽豪門俱樂(lè)部合作，彪馬逐漸失去優(yōu)勢(shì)。

最近的2022年卡塔爾世界杯上，耐克和阿迪達(dá)斯分別是13支和7支國(guó)家隊(duì)的球衣贊助商，而彪馬僅與6支國(guó)家隊(duì)合作。

事情正在發(fā)生變化，今年1月，彪馬從耐克手中奪回與葡萄牙國(guó)家隊(duì)的合作。3月彪馬宣布成為英超聯(lián)賽的官方用球供應(yīng)商，從2025/26賽季開始，它將為英超聯(lián)賽的所有比賽提供比賽用球。5月13日，彪馬更新社媒動(dòng)態(tài)，發(fā)布曼城新賽季主場(chǎng)球衣。7月，彪馬在香港發(fā)布意甲豪門AC米蘭第二客場(chǎng)球衣。

不過(guò)，上述動(dòng)作并不意味著彪馬能在足球板塊取得業(yè)績(jī)上的突破，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈。彪馬前CEO 阿恩·弗倫特曾表示，盡管彪馬取得了這些成功，但他仍對(duì)停滯不前的盈利能力感到不滿。

就目前來(lái)看，在業(yè)績(jī)預(yù)期悲觀的情況下，彪馬的未來(lái)在哪里具備不確定性。據(jù)外媒援引知情人士消息稱，此次出售磋商仍在進(jìn)行中，無(wú)法保證會(huì)達(dá)成股權(quán)交易。彪馬的發(fā)言人也拒絕發(fā)表評(píng)論。