文｜投資界PEdaily
今天（7月16日），華電新能源集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華電新能”）正式在上交所上市，發(fā)行價(jià)格為3.18元/股，開(kāi)盤(pán)大漲124%，盤(pán)中市值一度超過(guò)3500億，截至發(fā)稿市值回落至3000億。
此次IPO，華電新能以181億元募資額位列今年A股第一。
背靠中國(guó)華電，華電新能總部位于福建福州，系中國(guó)華電旗下新能源業(yè)務(wù)平臺(tái)，主營(yíng)風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電。曾于2012年成功赴港上市，后主動(dòng)私有化回歸A股，期間引入13家戰(zhàn)略投資者，融資金額達(dá)150億元。
如今，這家新能源巨無(wú)霸再次敲響上市鑼聲。放眼望去，今年A股又熱鬧起來(lái)。
誕生于福州：剛剛，一個(gè)千億IPO敲鐘
這并非華電新能第一次上市敲鐘。
將時(shí)間撥回到2004年，中國(guó)華電對(duì)福建省內(nèi)發(fā)電資產(chǎn)進(jìn)行重組，全資設(shè)立華電福建發(fā)電有限公司。公司最初主營(yíng)福建省水電站及煤電廠，逐步將重心轉(zhuǎn)向全國(guó)范圍內(nèi)的風(fēng)電等清潔能源領(lǐng)域。
六年后，公司進(jìn)行重組，華電福新能源股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華電福新”）成立。2012年，華電福新成功在港股上市，成為中國(guó)華電旗下一家多元化清潔能源上市公司。這便是華電新能前身。
然而到了2020年，受估值偏低、再融資功能受限等因素影響，華電福新以190億元估值完成私有化，正式從港交所退市。
很快，回歸A股的號(hào)角隨之吹響。退市一個(gè)月后，中國(guó)華電開(kāi)始對(duì)旗下新能源資產(chǎn)進(jìn)行騰挪。而資產(chǎn)承接主體是華電福新的全資子公司——華電福新發(fā)展，其前身為福清風(fēng)電。
2020年11月，中國(guó)華電、華電福新旗下139家新能源發(fā)電企業(yè)控股權(quán)、11家分公司或風(fēng)光電項(xiàng)目資產(chǎn)、2家核電企業(yè)和1家新能源發(fā)電企業(yè)參股權(quán)，通通注入華電福新發(fā)展，作價(jià)逾181億元。
次年，中國(guó)華電、華電福新、華電國(guó)際旗下57家新能源發(fā)電企業(yè)控股股權(quán)、18項(xiàng)新能源發(fā)電項(xiàng)目資產(chǎn)、81個(gè)新能源項(xiàng)目前期費(fèi)用，注入華電福新發(fā)展。
至此，華電福新發(fā)展幾乎整合了中國(guó)華電的全部新能源業(yè)務(wù)。而中國(guó)華電公開(kāi)表示，要打造千億市值新能源航母。
2022年3月，華電福新發(fā)展正式更名華電新能，并向上交所遞交上市申請(qǐng)。歷經(jīng)三年，這個(gè)新能源巨無(wú)霸又站到了IPO舞臺(tái)中央，成為中國(guó)華電旗下市值最高的上市公司。
一年賣(mài)電300億，背后股東方浮現(xiàn)
翻開(kāi)招股書(shū)，華電新能一再?gòu)?qiáng)調(diào)自己的角色定位。稱(chēng)其是中國(guó)華電風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電為主的新能源業(yè)務(wù)最終整合的平臺(tái)。業(yè)務(wù)全面覆蓋了幾乎新能源所有類(lèi)型，還是國(guó)內(nèi)僅有的數(shù)家擁有核電參股權(quán)的公司之一。
作為國(guó)內(nèi)最大新能源公司之一，公司主要資產(chǎn)遍布國(guó)內(nèi)31個(gè)省市自治區(qū)。截至2024年12月31日，公司控股發(fā)電項(xiàng)目裝機(jī)容量為6861.71萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)電3202.45萬(wàn)千瓦，太陽(yáng)能發(fā)電3659.26萬(wàn)千瓦，分別占據(jù)市場(chǎng)份額6.15%及4.13%，位于行業(yè)前列。
回看華電新能的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2022年至2024年，華電新能營(yíng)收從246.73億元升至339.68億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約16%，公司毛利率長(zhǎng)期保持在50%以上，盈利能力突出。
然而，2024年歸母凈利潤(rùn)下滑8.2%至88.31億元，招股書(shū)將其歸因于棄風(fēng)棄光率上升、市場(chǎng)化交易電價(jià)下降以及補(bǔ)貼退坡等因素影響。
具體來(lái)看，風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)是華電新能主要的收入來(lái)源，過(guò)去數(shù)年間每年為華電新能貢獻(xiàn)約70%至80%的營(yíng)收，太陽(yáng)能發(fā)電業(yè)務(wù)是公司第二大收入來(lái)源，營(yíng)收占比在20%至30%。
背靠五大電力集團(tuán)之一的中國(guó)華電，華電新能可謂含著金湯匙出生，并收獲了一眾國(guó)資青睞。
根據(jù)招股書(shū)，華電新能的直接控股股東為華電福瑞，實(shí)際控制人為中國(guó)華電。進(jìn)一步來(lái)看，中國(guó)華電通過(guò)其全資子公司華電福瑞間接控制公司52.40%的股份，通過(guò)其控股的華電國(guó)際間接控制公司31.03%的股份，合計(jì)控制公司83.43%的股份。
期間，華電新能開(kāi)放了一輪公開(kāi)融資。2021年12月，公司引入中國(guó)人壽、中國(guó)國(guó)新、國(guó)家綠色發(fā)展基金、南方電網(wǎng)等13家戰(zhàn)略投資者，合計(jì)持股約16.57%，融資金額達(dá)150億元。以此計(jì)算，公司對(duì)應(yīng)估值達(dá)到了905億元。
本輪戰(zhàn)略入股最低門(mén)檻為5億元，有8家機(jī)構(gòu)出資均不低于10億元：中國(guó)人壽增資20億元，國(guó)新建源、國(guó)新中鑫和山東發(fā)展分別增資16億元，影響力基金增資15億元，南網(wǎng)雙碳綠電增資10.51億元，國(guó)家綠色基金、特變電工分別增資10億元。
其他5家機(jī)構(gòu)中，福建海絲、浙能投資分別增資9億元，農(nóng)銀投資增資8億元，平安人壽增資5.5億元，誠(chéng)通工銀增資5億元。
如今，身后投資人迎來(lái)了收獲時(shí)刻。
A股開(kāi)始熱鬧，巨無(wú)霸輪番登場(chǎng)
放眼望去，今年A股市場(chǎng)有些熱鬧起來(lái)。
就在上周，屹唐股份正式在科創(chuàng)板上市，開(kāi)盤(pán)大漲超200%，市值一度突破770億。此次IPO，屹唐以24.97億元募資額位列北京地區(qū)第一。
印象深刻的還有今年6月，影石創(chuàng)新成功登陸科創(chuàng)板，成為“智能影像第一股”，總市值超700億元。
當(dāng)天，34歲的創(chuàng)始人劉靖康（JK），手持Insta360全景相機(jī)X5敲響了上市鑼聲。從南京大學(xué)宿舍一路走來(lái)，劉靖康聯(lián)手同學(xué)率隊(duì)殺入全景相機(jī)行業(yè)，如今旗下Insta360相機(jī)賣(mài)遍全球，背后集結(jié)一支長(zhǎng)長(zhǎng)的投資人隊(duì)伍。
還有中策橡膠，上個(gè)月成功在上交所敲鑼。IPO當(dāng)天市值一度接近500億元，成為杭州今年至今最大IPO。
脫胎于杭州海潮橡膠廠，如今中策橡膠已是國(guó)內(nèi)首屈一指的輪胎制造商：一年賣(mài)出2億條輪胎，年銷(xiāo)售額超過(guò)390億元。身后掌門(mén)人是63歲的浙江人——仇建平，早年先后在北京科技大學(xué)、西安交通大學(xué)求學(xué)，回到杭州工作后下海創(chuàng)業(yè)，至今坐擁四家上市公司。
悄然間，還有更多超級(jí)獨(dú)角獸向A股發(fā)起沖擊。
估值約1400億元的芯片大廠長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)啟動(dòng)上市輔導(dǎo)、百億獨(dú)角獸紫光展銳已辦理輔導(dǎo)備案登記、擬在深交所IPO募資245億元的華潤(rùn)新能源……
一級(jí)市場(chǎng)苦退出久矣。而IPO向來(lái)是主要退出渠道，上市通道變窄導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)退出“堰塞湖”，VC/PE面臨巨大壓力。如今，這一局面似乎正在發(fā)生微妙的變化。
猶記得6月30日晚，A股三大交易所上演了一場(chǎng)IPO大爆發(fā)——一夜之間新增受理41家IPO企業(yè)，其中北交所受理32家，科創(chuàng)板受理5家，深交所受理4家，當(dāng)中不乏沐曦集成電路、摩爾線程等超級(jí)獨(dú)角獸。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共有177家企業(yè)A股IPO獲受理，較去年同期增加145家，同比增幅約4.5倍。如此盛況，令人期待。
經(jīng)歷了周期沉浮，盡管很難回到往年的IPO盛況，但彌足珍貴的窗口期已讓不少投資人感慨看到了希望，“信心在恢復(fù)，預(yù)期在好轉(zhuǎn)?！?/p>
誰(shuí)都不想錯(cuò)過(guò)。