文 | 源Sight 王言
順豐在降價(jià)的路上越走越遠(yuǎn)。
前不久，順豐公布了2025年4月運(yùn)營(yíng)情況，速運(yùn)物流業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)合計(jì)收入為239.15億元，同比增長(zhǎng)12.42%。分業(yè)務(wù)看，速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)11.85%，業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)29.99%；供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)14.20%。
截圖來(lái)源于企業(yè)財(cái)報(bào)
而在各項(xiàng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)的情況下，順豐單票收入下滑就顯得尤為扎眼。
但如果將視野拉寬看，順豐其實(shí)一直在通過(guò)放棄“溢價(jià)”，擴(kuò)大產(chǎn)品覆蓋面，從而保持業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。畢竟，在經(jīng)濟(jì)換擋和行業(yè)存量式競(jìng)爭(zhēng)的背景下，依靠溢價(jià)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)早已遭遇瓶頸。
當(dāng)前，順豐基本面的增長(zhǎng)，其實(shí)是建立在穩(wěn)定時(shí)效快遞的同時(shí)，拓展經(jīng)濟(jì)快遞、同城和供應(yīng)鏈及國(guó)際等業(yè)務(wù)，嘗試“吃掉”其他企業(yè)市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上。但也是在這種模式轉(zhuǎn)換下，順豐“快遞的蘋(píng)果”的光環(huán)也隨之變得暗淡。
以價(jià)換量
通常意義上，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)的產(chǎn)品可以大致分為兩類——一類是時(shí)效件，客戶以企業(yè)和個(gè)人為主，價(jià)格較高，代表性企業(yè)是順豐和EMS，該業(yè)務(wù)對(duì)運(yùn)力等基礎(chǔ)設(shè)施要求高，護(hù)城河較深；另一類則是電商件，通過(guò)與電商平臺(tái)捆綁，低價(jià)覆蓋大量市場(chǎng)，薄利多銷。
由于堅(jiān)持直營(yíng)，呈現(xiàn)出時(shí)效性強(qiáng)、客單價(jià)高等特點(diǎn)，順豐此前一直有著“快遞界的蘋(píng)果”之稱。
以2020年為例，順豐業(yè)務(wù)量為81.37億件、單票價(jià)格為17.77元/件。這一年，據(jù)國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)，2020年全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成833.6億件，業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成8795.4億元，均價(jià)為10.55元/件。
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但實(shí)際上，近幾年來(lái)，順豐的單價(jià)其實(shí)一直在往下走。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019-2024年，順豐票均收入分別為21.94元、17.77元、16.25元、15.73元、16.06元和15.52元。
這期間，順豐的業(yè)務(wù)量從48.31億票增長(zhǎng)至132.6億票?？梢钥闯觯^(guò)去幾年時(shí)間里，順豐終于放低身段，開(kāi)始“以價(jià)換量”。
究其原因，還是與行業(yè)變化有關(guān)。2019-2024年，在同行的緊逼下，順豐的市場(chǎng)份額分別為7.61%、9.76%、9.7%、10.07%、9.06%、7.60%，呈持續(xù)下滑的狀態(tài)。
這期間，快遞業(yè)行業(yè)發(fā)生最明顯的變化，就是價(jià)格戰(zhàn)。2024年，全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量達(dá)1750.8億件、同比增長(zhǎng)21.5%；業(yè)務(wù)收入1.4萬(wàn)億、同比增長(zhǎng)13%；單票均價(jià)約為8.00元/件。而在2019年，快遞行業(yè)的單票均價(jià)還高于10元/件。
盡管在下上游的護(hù)城河以及龐大的營(yíng)收、利潤(rùn)規(guī)?？梢宰岉権S不比緊盯市場(chǎng)份額這一數(shù)據(jù)。不過(guò)，隨著通達(dá)系的緊逼，以及極兔的崛起，讓順豐不得不重視這一問(wèn)題。
價(jià)格戰(zhàn)之下，為了保住市場(chǎng)份額不會(huì)滑落太快，順豐最終選擇降價(jià)。
畢竟，順豐的業(yè)務(wù)量雖然低于與電商平臺(tái)“綁定”的三通一達(dá)等企業(yè)，但是票均收入是他們的7倍，至少還有名義上的降價(jià)空間。
以順豐、圓通、申通、韻達(dá)四家快遞企業(yè)的今年4月的單票收入舉例，分別為13.49元、2.14元、1.97元、1.91元，同比降低了13.91%、7.14%、3.90%、6.83%。
另外，這期間順豐所做的業(yè)務(wù)調(diào)整，則是為拓展市場(chǎng)，增加了經(jīng)濟(jì)快遞和同城急送等業(yè)務(wù)量。這些業(yè)務(wù)單票收入相對(duì)偏低，隨著它們?cè)跇I(yè)務(wù)總量中的占比提升，一定程度上也拉低了整體的單票收入。
省錢、省錢
有意思的是，單票收入連年下滑，順豐的毛利率卻沒(méi)有受到太大影響。比如在2022-2024年，其毛利率分別為 12.5%、12.8%和 13.9%，不降反升。
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除了業(yè)務(wù)量持續(xù)增長(zhǎng)之外，這與順豐不斷調(diào)整成本結(jié)構(gòu)有關(guān)。一個(gè)很大的變化，順豐是通過(guò)人力外包和運(yùn)力外包等，將部分成本轉(zhuǎn)嫁到外包公司，降低了自身的運(yùn)營(yíng)成本，特別是薪酬支出等剛性成本，提升了利潤(rùn)空間。
順豐在財(cái)報(bào)中稱，公司將其中的外包成本主要拆分為人工和運(yùn)力兩類，并分別與職工薪酬、運(yùn)輸成本合并統(tǒng)計(jì)為人工成本和運(yùn)力成本。
整體看，2020年，順豐的人力外包成本為547.45億元，運(yùn)力外包成本為271.94億元，共計(jì)819.39億元；到了2024年，順豐將這一調(diào)整更進(jìn)一步，人力外包成本達(dá)到974.45億元，運(yùn)力外包成本為540.97億元，共計(jì)1515.42億元。
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整體看，2024年，順豐的營(yíng)業(yè)成本為2448.10億元，較2023年同期增長(zhǎng)8.67%，但在總營(yíng)收的占比為86.07%，相比2023年同期的87.17%還有所下降。
此外，除了研發(fā)費(fèi)用的總額和營(yíng)收占比有所增長(zhǎng)外，2024年，順豐的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用在總營(yíng)收的占比均有所下跌。
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可以說(shuō)，在各種降本措施之下，順豐穩(wěn)住了毛利率這一重要指標(biāo)。
結(jié)構(gòu)變化
2023年，順豐曾經(jīng)在一場(chǎng)投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)包括三個(gè)方面，一是快遞滲透到越來(lái)越多的生活消費(fèi)場(chǎng)景，時(shí)效件不僅包括商務(wù)文件寄遞，其中還有一半來(lái)自服裝鞋帽、美妝等消費(fèi)類商品。
第二是生產(chǎn)制造業(yè)的新模式催生了快遞需求，比如柔性供應(yīng)鏈?zhǔn)沟眯∨?、多批次生產(chǎn)成為可能；三是電商平臺(tái)也在不斷轉(zhuǎn)型，例如從交易電商到本地生活相關(guān)業(yè)務(wù)，從境內(nèi)電商到跨境電商業(yè)務(wù)，這使得順豐全矩陣產(chǎn)品能夠獲得更多機(jī)會(huì)。
而近幾年順豐業(yè)務(wù)的調(diào)整和擴(kuò)張，基本上也是圍繞著上述說(shuō)法逐步推進(jìn)。
目前，按照更加精細(xì)的方法劃分，順豐的業(yè)務(wù)可以分為七個(gè)板塊：時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城即時(shí)配送、供應(yīng)鏈及國(guó)際和其他非物流業(yè)務(wù)。
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總體看，時(shí)效快遞和供應(yīng)鏈國(guó)及國(guó)際業(yè)務(wù)，是目前順豐兩個(gè)最大的營(yíng)收板塊。
其中，時(shí)效快遞可以利用航空運(yùn)力等重資產(chǎn)，構(gòu)建服務(wù)護(hù)城河，該業(yè)務(wù)也一直是順豐核心業(yè)務(wù)。2024年，該板塊的營(yíng)收為1222.06億元，占總營(yíng)收的42.97%。
而供應(yīng)鏈以及國(guó)際業(yè)務(wù)是順豐通過(guò)運(yùn)輸能力，為國(guó)內(nèi)外企業(yè)和個(gè)人提供快遞、包裹及海外倉(cāng)服務(wù)。2024年，該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收740億元，占營(yíng)收的26.02%。
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而從盈利角度看，順豐的主要凈利潤(rùn)來(lái)源，主要是時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥所在的速運(yùn)及大件分部。
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2024年，順豐速運(yùn)及大件分部實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)109.81億元，遠(yuǎn)高于其他分部。同期，供應(yīng)鏈及國(guó)際分部對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，但卻以虧損為代價(jià)，凈利潤(rùn)下滑-147.78%。
一直以來(lái)，順豐的供應(yīng)鏈和國(guó)際業(yè)務(wù)都是都是與中國(guó)的跨境電商、制造業(yè)企業(yè)一起協(xié)同出海?？梢哉f(shuō)，中企出海的前景，就等于是順豐順豐的供應(yīng)鏈和國(guó)際業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)前景。
不過(guò)，近年來(lái)，國(guó)際物流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，極兔、菜鳥(niǎo)等企業(yè)加速布局東南亞等地，價(jià)格戰(zhàn)壓力較大。比如在2024年，極兔速遞在東南亞的市場(chǎng)份額同比增長(zhǎng) 3.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到 28.6%，這也對(duì)順豐在當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)的開(kāi)展和盈利造成了阻礙 。
另一方面，順豐在國(guó)際業(yè)務(wù)上處于快速擴(kuò)張階段，需要在航線開(kāi)辟、貨運(yùn)飛機(jī)租賃或購(gòu)置、海外網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、人員招聘與培訓(xùn)等方面投入大量資金。
比如順豐在2024年財(cái)報(bào)中表示，中國(guó)至南亞及歐美部分地區(qū)的航班數(shù)量均翻倍。公司全貨機(jī)航線觸達(dá)的國(guó)際航站在亞洲區(qū)域增加至10個(gè)、歐美等區(qū)域增加至8個(gè)，并于新加坡投入空側(cè)場(chǎng)地，提升中國(guó)至新加坡及東南亞的跨境次日達(dá)能力。
同時(shí)，順豐即時(shí)配送分部雖然在2024年凈利潤(rùn)大幅度提升，但僅有1.32億元，占比偏小，還未形成主要盈利的貢獻(xiàn)點(diǎn)。
但需要指出的是，即便是在整個(gè)速運(yùn)及大件分部，能夠?yàn)轫権S貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入和利潤(rùn)的，其實(shí)也只有時(shí)效快遞。
一方面，經(jīng)濟(jì)快遞對(duì)順豐來(lái)說(shuō)并不算是長(zhǎng)項(xiàng)，畢竟該業(yè)務(wù)的重點(diǎn)在于為電商客戶提供高性價(jià)比服務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，又需要緊貼電商平臺(tái)；快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥業(yè)務(wù)基本屬于2B業(yè)務(wù)，需要持續(xù)開(kāi)拓企業(yè)客戶，仍處于增長(zhǎng)期。
截圖來(lái)源于企業(yè)財(cái)報(bào)
但是，當(dāng)前，作為營(yíng)收和利潤(rùn)支柱，順豐速運(yùn)及大件分部2024年的增速僅為7.1%，其中占大頭的時(shí)效快遞增速也只有5.85%，經(jīng)濟(jì)快遞的增長(zhǎng)也是個(gè)位數(shù)。
這也意味著，如果無(wú)法迅速在核心業(yè)務(wù)之外找到新增量，或是避開(kāi)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，即便順豐有著很強(qiáng)的“摳錢”能力，可能也無(wú)法持續(xù)保持當(dāng)前的盈利水平。