記者 辛圓

地方債開年發(fā)行呈現(xiàn)“火力全開”的勢頭。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前2個月，全國共發(fā)行地方債券18632.96億元，規(guī)模為近三年來新高。

東方證券在研報中指出，地方債年初發(fā)行節(jié)奏快于往年，其原因一是總體發(fā)行額度進一步放寬，專門用于置換隱債的計劃額度緩解了資金的擠占效應。二是在開展“自審自發(fā)”試點后，地方發(fā)債擁有了更多靈活自主性，發(fā)行速度和使用效率表現(xiàn)已明顯改善。

去年12月份，國務院辦公廳發(fā)布《關于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，提出“開展專項債券項目‘自審自發(fā)’試點”，下放專項債券項目審核權限，選擇部分管理基礎好的省份以及承擔國家重大戰(zhàn)略的地區(qū)開展專項債券項目“自審自發(fā)”試點，支持經濟大省發(fā)揮挑大梁作用。

展望后期，分析師認為，地方債發(fā)行規(guī)模高峰或在二三季度。

國泰君安在近期發(fā)布的一份研報中提到，一是部分區(qū)域專項債審批權下放后，各地需要安排專項略債項目的審核入庫工作。第二，四季度發(fā)行專項債難以形成實物工作量，過去兩年特殊再融資債發(fā)行集中在四季度，而2025年初已下放當年特殊再融資債額度，四季度地方債發(fā)行或將縮量。因此，2025年地方債發(fā)行高峰或在第二三季度。

東方證券指出，往后看，年初專項債發(fā)行的超預期對后續(xù)發(fā)行節(jié)奏或有積極定調，同時在資金落地速度和效率更高的背景下，二季度的基建需求預期將繼續(xù)得到改善和修正。

報告還提到，部分省市地區(qū)置換隱債的再融資債發(fā)行規(guī)模超過季節(jié)性水平，由于今年各地區(qū)仍有滿足十四五規(guī)劃目標的壓力，在此之前債務壓力有望加速得到解決。