近日，前海開(kāi)源基金經(jīng)理梁溥森就黃金板塊的投資前景發(fā)表了獨(dú)到見(jiàn)解。他指出，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的預(yù)期下，黃金價(jià)格中樞預(yù)計(jì)將持續(xù)提升。這一觀點(diǎn)基于近期黃金價(jià)格整體上行的原因分析以及對(duì)未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)的展望。

梁溥森表示，疫后全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較慢，各類資產(chǎn)的波動(dòng)性較高，這使得金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒顯著增強(qiáng)，從而助推了對(duì)黃金的需求。然而，今年黃金的金融屬性并非金價(jià)上漲的主要推動(dòng)力。例如，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金的持倉(cāng)量在5月底已從2022年的高點(diǎn)降低了超過(guò)20%，顯示出部分投資者在金價(jià)上漲過(guò)程中選擇了越漲越賣。盡管如此，金融屬性對(duì)近期金價(jià)的提振仍起到了重要作用。

梁溥森強(qiáng)調(diào)，當(dāng)下金價(jià)最重要的推手來(lái)自于黃金的貨幣屬性。作為在紙幣體系之前被高度認(rèn)可的硬通貨，黃金與美元之間具備替代性，且通常呈現(xiàn)反向關(guān)系。但回顧歷史，黃金與美元之間的反向關(guān)系并非絕對(duì)，兩者在某些時(shí)期也曾呈現(xiàn)同漲特性。在當(dāng)前美元體系備受爭(zhēng)議的背景下，各國(guó)央行紛紛買入黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，這大大提振了金價(jià)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年全球央行購(gòu)買了1136噸黃金，創(chuàng)下歷史新高；而在2023年，全球央行又購(gòu)買了1037噸黃金，要知道全球每年黃金產(chǎn)量也才4000多噸。

梁溥森指出，各國(guó)央行買入黃金的核心邏輯在于美元購(gòu)買力的被大幅稀釋。尤其是在疫情時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)大量印鈔來(lái)拯救金融市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但這也導(dǎo)致了美元背后的真實(shí)價(jià)值被稀釋。因此，各國(guó)央行選擇增加黃金儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

展望未來(lái)，梁溥森認(rèn)為，雖然商品屬性對(duì)黃金價(jià)格的影響較小，但黃金需求的不斷提升將支撐當(dāng)前金價(jià)的基本盤。在金融屬性方面，黃金作為能夠有效對(duì)抗通脹的避險(xiǎn)資產(chǎn)之一，在全球金融資產(chǎn)中的占比仍然較低，具有較高的配置價(jià)值。而在貨幣屬性方面，盡管有觀點(diǎn)擔(dān)心央行購(gòu)金是短期行為，但歷史數(shù)據(jù)表明購(gòu)金行為的可持續(xù)性較強(qiáng)。在世界黃金協(xié)會(huì)《2024年央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》中，81%的受訪央行認(rèn)為全球央行的黃金持有量將在未來(lái)12個(gè)月增加，顯示出央行對(duì)黃金儲(chǔ)備的積極態(tài)度。

此外，梁溥森還提到，開(kāi)采成本也是金價(jià)的一個(gè)支撐因素。隨著人類開(kāi)采的進(jìn)行，金礦開(kāi)采難度加大、品位降低，導(dǎo)致黃金開(kāi)采成本上升。持續(xù)的成本通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況也將繼續(xù)對(duì)金礦運(yùn)營(yíng)成本造成壓力。這些因素共同作用下，中長(zhǎng)期來(lái)看金價(jià)持續(xù)走勢(shì)較為樂(lè)觀。

對(duì)于投資者如何做好黃金資產(chǎn)的配置，梁溥森建議采用長(zhǎng)期定投的方式跨時(shí)間多元化來(lái)配置。他指出，由于短期價(jià)格變化較難把握，因此投資者應(yīng)避免盲目追高。長(zhǎng)期來(lái)看，黃金作為一種能夠抵御通貨膨脹、貨幣貶值等風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)工具，在不穩(wěn)定的時(shí)期可以給投資者提供一定的保護(hù)和穩(wěn)定性。通過(guò)定期投資，投資者可以逐步增加黃金資產(chǎn)的配置比例，從而優(yōu)化投資組合并降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

作為前海開(kāi)源的基金經(jīng)理，梁溥森在黃金板塊的投資觀點(diǎn)為投資者提供了有益的參考。他強(qiáng)調(diào)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的預(yù)期下，黃金價(jià)格中樞預(yù)計(jì)將持續(xù)提升，投資者應(yīng)把握這一機(jī)遇，合理配置黃金資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本材料僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議,不作為任何法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資者在進(jìn)行投資前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況在符合《基金合同》約定的前提下調(diào)整投資策略和資產(chǎn)配置比例，導(dǎo)致投資收益不及預(yù)期。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎,市場(chǎng)觀點(diǎn)具有時(shí)效性。投資者應(yīng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn),不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。