文|新立場(chǎng)

8月28日早間，小鵬在港交所網(wǎng)站發(fā)布公告，宣布將以最高58.35億港幣的對(duì)價(jià)，收購(gòu)滴滴的智能汽車(chē)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。對(duì)價(jià)的實(shí)際支付通過(guò)增發(fā)股份完成，每股價(jià)格按照之前五個(gè)交易日小鵬在港交所的平均收市價(jià)確定為64.03元，因此這筆交易的最終價(jià)值將依賴(lài)于小鵬未來(lái)一段時(shí)間的股價(jià)表現(xiàn)。 

不過(guò)一個(gè)相當(dāng)好的兆頭是市場(chǎng)對(duì)交易報(bào)以了熱烈回應(yīng)，8月28日當(dāng)天小鵬港股高開(kāi)并收漲10.91%。

當(dāng)然，這份可觀的溢價(jià)暫時(shí)只能體現(xiàn)為滴滴的賬面資產(chǎn)，因?yàn)榈蔚卧趨f(xié)議中同意首次對(duì)價(jià)股份兩年內(nèi)不會(huì)出售，后續(xù)階段如果因業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)獲得的股份，也會(huì)在各批次交割日期后持有至少12個(gè)月。 

根據(jù)協(xié)議安排，滴滴最多可以獲得91,131,790股小鵬A類(lèi)普通股，將占到小鵬擴(kuò)大后股本的5%。從協(xié)議中三項(xiàng)分階段對(duì)賭性條款看，滴滴和小鵬的這次交易并非簡(jiǎn)單的資產(chǎn)處置，其實(shí)際意義遠(yuǎn)超一般的“買(mǎi)方交貨賣(mài)方交錢(qián)”。恰恰相反，雙方協(xié)議以“強(qiáng)利益共同體”的方式，為后續(xù)的長(zhǎng)期合作打開(kāi)了大門(mén)。 

從某種程度上說(shuō)，這反映出雙方都對(duì)交易和未來(lái)合作的前景有著樂(lè)觀的預(yù)期，這也是市場(chǎng)給出正向反饋的原因。 

《新立場(chǎng)》認(rèn)為，滴滴此番出售智能電動(dòng)汽車(chē)相關(guān)資產(chǎn)后，其實(shí)也是一種抽身，有助于發(fā)揮自身在出行生態(tài)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和智能汽車(chē)技術(shù)等方面的比較優(yōu)勢(shì)?？紤]到滴滴其實(shí)很早就在自動(dòng)駕駛和智能座艙這些領(lǐng)域有所布局，造車(chē)業(yè)務(wù)的剝離將使滴滴未來(lái)以更偏向技術(shù)輸出的方式參與這輪智能汽車(chē)?yán)顺保?lèi)似于華為當(dāng)前的做法。

而對(duì)于小鵬而言，由于暫時(shí)仍未完全擺脫銷(xiāo)量低潮，跟滴滴的合作除了進(jìn)一步補(bǔ)強(qiáng)自身的智能標(biāo)簽，更關(guān)鍵的是獲得了一個(gè)確定性和上規(guī)模的2B渠道。畢竟，肇慶、廣州和武漢的三座工廠，總計(jì)超四十萬(wàn)的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，正嗷嗷待哺。

01 小鵬很賺

何小鵬和程維在關(guān)于智能汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)上，其實(shí)有著相當(dāng)程度的契合。

即便是在主打智能體驗(yàn)的造車(chē)新勢(shì)力里，小鵬汽車(chē)仍然算得上是那個(gè)智能化和技術(shù)標(biāo)簽最突出的玩家，甚至有行業(yè)觀察者認(rèn)為何小鵬本人在這方面有些偏執(zhí)。一個(gè)典型的例子是前不久發(fā)布的小鵬G6，把800V高壓碳化硅平臺(tái)、3C電芯和高階智能輔助駕駛做到了標(biāo)配。 

滴滴則是在2016年就成立了自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)，隨后很快在中美多地部署了研發(fā)團(tuán)隊(duì)并相繼獲得路測(cè)資格。程維在2018年的一場(chǎng)演講中也提到，未來(lái)整個(gè)交通和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大趨勢(shì)，就是新能源、共享、智能化。當(dāng)然，相較于作為車(chē)企負(fù)責(zé)人的何小鵬，程維多了個(gè)公共出行領(lǐng)域演化的視角，但二者共同的基礎(chǔ)仍然落在了智能化上面。 

而對(duì)于這次合作，根據(jù)媒體披露的消息，也是程維和何小鵬兩位一把手親自參與談判敲定的細(xì)節(jié)。

如何小鵬所說(shuō)，“滴滴是全球非常領(lǐng)先的移動(dòng)出行科技平臺(tái)，小鵬是領(lǐng)先的智能汽車(chē)電動(dòng)制造商，所以我們對(duì)于這個(gè)智能駕駛技術(shù)如何規(guī)?；涞貞?yīng)用到所有的客戶(hù)群，擁有相同的愿景?！?nbsp;

在消息官宣后，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬本人，以及小鵬汽車(chē)副董事長(zhǎng)和聯(lián)席總裁顧宏地，在昨天早上開(kāi)了場(chǎng)媒體溝通會(huì)，介紹了關(guān)于這次交易的更多具體情況。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，吸引小鵬決定跟滴滴達(dá)成交易的原因有兩個(gè)層面。

一是標(biāo)的公司本身就是一筆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在跟比亞迪聯(lián)手打造了D1項(xiàng)目過(guò)后，滴滴在之前經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上成立了“達(dá)芬奇”團(tuán)隊(duì)，決定獨(dú)立造車(chē)并立項(xiàng)D2。滴滴對(duì)于達(dá)芬奇項(xiàng)目的投入相當(dāng)可觀，從寶能和北汽挖來(lái)大批骨干，位于北京順義的團(tuán)隊(duì)人數(shù)一度達(dá)到2000人。 

所以當(dāng)溝通會(huì)上有媒體問(wèn)到，收購(gòu)付出的對(duì)價(jià)股份和投入資金重新研發(fā)一款車(chē)型比是不是代價(jià)更小時(shí)，顧宏地給出了非常肯定的回答。根據(jù)他提供的信息，滴滴造車(chē)團(tuán)隊(duì)手里已經(jīng)有了一款A(yù)級(jí)智能電動(dòng)汽車(chē)轎車(chē)車(chē)型，完成度已經(jīng)到了準(zhǔn)量產(chǎn)的地步，背后是大幾十億人民幣的開(kāi)發(fā)成本。 

在把相關(guān)的研發(fā)、測(cè)試、設(shè)備等資產(chǎn)，和部分人員團(tuán)隊(duì)納入小鵬后，明年就能推出量產(chǎn)車(chē)型。這也是小鵬敢于借助這次合作的契機(jī)，同時(shí)向外界發(fā)布代號(hào)“MONA”的全新A級(jí)智能電動(dòng)汽車(chē)品牌的底氣所在。 

二是在收購(gòu)滴滴智能造車(chē)業(yè)務(wù)后，小鵬汽車(chē)成為首家獲得滴滴生態(tài)系統(tǒng)全力支持的汽車(chē)制造公司，并在達(dá)成交易同時(shí)跟滴滴簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

根據(jù)該協(xié)議，小鵬汽車(chē)與滴滴同意在多個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)合作，包括新款智能電動(dòng)汽車(chē)的研究及開(kāi)發(fā)、小鵬智能電動(dòng)汽車(chē)在滴滴共享出行平臺(tái)上的聯(lián)運(yùn)、營(yíng)銷(xiāo)、金融和保險(xiǎn)服務(wù)、充電、自動(dòng)駕駛以及國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)合開(kāi)發(fā)。雙方合作涉及的這些意向里，對(duì)當(dāng)下小鵬最關(guān)鍵的大概是穩(wěn)定的B端產(chǎn)能出口。 

自去年九月G9發(fā)布時(shí)，因產(chǎn)品定位和SKU混亂折戟以來(lái)，小鵬經(jīng)歷了一段時(shí)期的業(yè)績(jī)低潮。盡管Q2剛剛結(jié)束了連續(xù)五個(gè)季度銷(xiāo)量的環(huán)比下滑，但從毛利率等指標(biāo)看，小鵬當(dāng)前仍然急需通過(guò)規(guī)模攤薄成本。 

在協(xié)議里，小鵬給滴滴設(shè)立的激勵(lì)條款是在滴滴自身平臺(tái)和生態(tài)體系里實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)臺(tái)乃至18萬(wàn)臺(tái)的年銷(xiāo)量目標(biāo)，這將會(huì)對(duì)小鵬汽車(chē)的銷(xiāo)量起到托底作用。 

何小鵬認(rèn)為這款車(chē)型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)超現(xiàn)在在市場(chǎng)15萬(wàn)上下級(jí)別的其他新能源汽車(chē)，每年10萬(wàn)銷(xiāo)量是個(gè)相當(dāng)保守的目標(biāo)。同時(shí)，何小鵬向媒體表示，雖然目前外界更容易看到2B的部分，但MONA這個(gè)平臺(tái)最終還是會(huì)以2C為主，這是小鵬最堅(jiān)定的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。 

02 但滴滴不虧

作為網(wǎng)約車(chē)領(lǐng)域的頭部，這波以自動(dòng)駕駛技術(shù)為代表的智能汽車(chē)變革浪潮，對(duì)于滴滴的影響不會(huì)比對(duì)那些整車(chē)制造企業(yè)形成的沖擊小。

當(dāng)下的網(wǎng)約車(chē)行業(yè)，運(yùn)力供給仍然取決于司機(jī)群體的規(guī)模。但隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的成熟，Robotaxi正在一步步走進(jìn)現(xiàn)實(shí)。包括弗若斯特沙利文等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的預(yù)計(jì)是，兩三年內(nèi)傳統(tǒng)網(wǎng)約車(chē)和Robotaxi的單公里成本就會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)，這將徹底顛覆行業(yè)的游戲規(guī)則。 

滴滴顯然在很早之前就看到了這點(diǎn)，所以過(guò)去幾年在這方面做了很多準(zhǔn)備和嘗試。

這些動(dòng)作里既包括智能汽車(chē)技術(shù)的研發(fā)，也包括為了使這些技術(shù)進(jìn)展更快落地進(jìn)行的造車(chē)業(yè)務(wù)。但需要注意的是，對(duì)滴滴而言，造車(chē)本質(zhì)上只是手段而非目的。在過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)，滴滴要做的歸根結(jié)底只有一件事：如何為盡可能多的用戶(hù)創(chuàng)造美好的出行體驗(yàn)。

而這次智能汽車(chē)制造業(yè)務(wù)的剝離，標(biāo)志著滴滴如今已經(jīng)清晰地把自己定位到了技術(shù)、品牌、運(yùn)營(yíng)和生態(tài)輸出賦能的角色，這非常類(lèi)似于華為不造車(chē)的邏輯。憑借在上述這些領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累和身位優(yōu)勢(shì)，滴滴雖然不造車(chē)，但仍將擁有對(duì)自身業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)。

其實(shí)這種把重點(diǎn)放在賦能而非造車(chē)的策略，在滴滴身上由來(lái)有自。 

早在2018年4月，滴滴就聯(lián)合31家汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)共同成立了“洪流聯(lián)盟”，聯(lián)盟成員包括主機(jī)廠、零配件制造商、新能源領(lǐng)域、數(shù)字地圖公司、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等。洪流聯(lián)盟以開(kāi)放和賦能為核心，希望聯(lián)盟內(nèi)的各企業(yè)間能互相開(kāi)放和賦能，探討共享新能源汽車(chē)的設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn)制定，聯(lián)合開(kāi)發(fā)新一代為共享而設(shè)計(jì)的汽車(chē)，并推動(dòng)大規(guī)模運(yùn)營(yíng)。 

當(dāng)時(shí)程維打了個(gè)比方，“洪流是線下的鋼鐵制造洪流，也是線上的信息匯聚洪流”。

所謂鋼鐵制造的洪流顯然指的就是是車(chē)企各條生產(chǎn)線上列隊(duì)成型的實(shí)體汽車(chē)，信息洪流則在滴滴數(shù)以?xún)|計(jì)的終端APP和服務(wù)器間奔跑穿梭。 

在保持對(duì)前沿智能汽車(chē)技術(shù)追求的同時(shí)，牢牢握住自身出行生態(tài)里的信息洪流，滴滴是否要親自下場(chǎng)死磕造車(chē)已經(jīng)沒(méi)那么重要了。相反，既然決定要走技術(shù)輸出生態(tài)賦能的模式，那把原本放在造車(chē)上的資源收過(guò)來(lái)聚焦到這上面顯然會(huì)更有益。畢竟客觀的說(shuō)，現(xiàn)在的滴滴手里彈藥也沒(méi)之前那么富余。

對(duì)于滴滴而言，和小鵬汽車(chē)的合作可能會(huì)產(chǎn)生良好的示范效應(yīng)。除了幫助小鵬打開(kāi)B端銷(xiāo)量之外，滴滴能做的還有很多。例如，跟人工智能的眾多領(lǐng)域類(lèi)似，自動(dòng)駕駛算法的優(yōu)化和模型的訓(xùn)練也需要海量的場(chǎng)景數(shù)據(jù)。如毫末智行CEO顧維灝所說(shuō)，“在自動(dòng)駕駛行業(yè)，誰(shuí)能高效低成本的挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值，誰(shuí)就能成為競(jìng)爭(zhēng)的王者”。 

當(dāng)下國(guó)內(nèi)的汽車(chē)生產(chǎn)廠商數(shù)量眾多，目前已然進(jìn)入了殘酷的淘汰賽階段，這是小鵬面臨的真實(shí)行業(yè)格局。而相較于小鵬的競(jìng)對(duì)壓力，滴滴在網(wǎng)約車(chē)領(lǐng)域仍然保持著絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，并不存在其他玩家能夠在跟主機(jī)廠商合作時(shí)拿出跟同等程度的資源。 

所以如果跟小鵬的合作被證明效果頗佳，滴滴或?qū)⒋蜷_(kāi)局面跟其他更多主機(jī)廠商擦出一番火花。

03 寫(xiě)在最后

對(duì)于這次小鵬和滴滴的合作，很多媒體的報(bào)道都提到了一個(gè)細(xì)節(jié)。何小鵬曾經(jīng)說(shuō)，15萬(wàn)級(jí)別沒(méi)人能做好一個(gè)全面的智能輔助駕駛汽車(chē)，沒(méi)人能把這個(gè)級(jí)別的汽車(chē)做得有利潤(rùn)。 

但昨天在跟媒體的溝通會(huì)上，何小鵬卻認(rèn)為小鵬汽車(chē)和滴滴的合作，對(duì)整個(gè)智能科技普惠、智能駕駛平權(quán)都會(huì)產(chǎn)生積極的作用。他相信在過(guò)去一段時(shí)間里憑借小鵬自身持續(xù)對(duì)生產(chǎn)流程的改善，結(jié)合滴滴生態(tài)和智能汽車(chē)生產(chǎn)部門(mén)的積累，MONA會(huì)成為智能A級(jí)電動(dòng)汽車(chē)的爆款，在2C和2B兩個(gè)領(lǐng)域都會(huì)成功。 

據(jù)說(shuō)，MONA首款車(chē)型的生產(chǎn)只需要對(duì)小鵬現(xiàn)有生產(chǎn)基地的產(chǎn)能進(jìn)行適度的管理和擴(kuò)大，就可以做得很好。如果一切順利，我們應(yīng)該很快就能見(jiàn)到這款最具性?xún)r(jià)比的高階輔助駕駛汽車(chē)產(chǎn)品?？紤]到網(wǎng)約車(chē)的覆蓋范圍和使用頻率，滴滴和小鵬的牽手，應(yīng)該會(huì)成為智能平權(quán)的標(biāo)桿解法。